Детский мир опубликовал нейтральные операционные результаты за 4 квартал - Атон

Детский мир: операционные результаты за 4К18

Неаудированная выручка компании выросла на 13% г/г и чуть замедлилась кв/кв (с 15.9% г/г в 3К) из-за эффекта высокой базы в 4К17, когда выручка достигла 30.4 млрд руб., увеличившись на 19.8% г/г. Выручка в 4К18 составила 34.3 млрд руб. Рост выручки был поддержан сильной динамикой онлайн-продаж (+82% г/г), на которые пришлось более 10% продаж, что говорит об успешной реализации омниканальной бизнес-модели. LfL-чек упал на 2.3% в 4К18, в то время как LfL-трафик чуть увеличился по сравнению с 3К18 (5.4% против 5.2%). Количество магазинов Детский мир выросло до 743 (4 из которых — магазины товаров для животных Зоозавр). Торговые площади Группы выросли на 11.6% г/г и 7.6% кв/кв до 768 тыс кв м.

Мы считаем операционные результаты нейтральными. Компании удалось увеличить продажи двузначным темпом, несмотря на эффект высокой базы в 4К17. Хотя сопоставимые продажи Группы упали с 3.7% в 3К18 до 3.0% в 4К18, ей удалось сохранить достаточно сильную динамику LfL-трафика и компенсировать снижение LfL-чека. Аудированные результаты за 2018 по МСФО должны быть опубликованы 1 марта.

АТОН