USD/RUB - Доллар США Российский рубль

Пётр Новак, друг на друга только графики не накладывайте, Силуан же сказал, что нет больше корреляции нефти и рубля, только забыл уточнить, что её нет теперь когда нефть растёт)) А вот когда нефть падает он не обещал что рубль не будет делать тоже самое! 

Короче… на верхнем графике тренд вниз. Значит рублю одна дорога — вниз. При росте нефти рублю рост не предсказываю. Разумеется вам объяснят всё новым пакетом санкций (который не примут, но отыграют) и прочей байдой, но всегда поглядывайте на первый график, рубль осенью обогнал падение нефти, а нефть успела на плохих данных обновить локальные хаи, что говорит лишь об одном — всё учтено заранее, но заработать на движении вам не дадут, приподнося всё новые и новые сюрпризы и обосновывая движения постфактум, стандартными клише, типо:

Два с половиной года назад, когда нефть стоила меньше 30 долларов за баррель и только начала дорожать, а рубль добрался до исторического дна, типичная новость с валютного рынка выглядела так: «Рубль усилил рост по отношению к доллару и евро, реагируя на рост мировых цен нефти. Стоимость бивалютной корзины снизилась до 69,755 рубля». С тех пор про бивалютную корзину забыли, нефть стоит в два раза дороже, а доллар — столько же, сколько и в начале 2016 года.

Российская экономика всегда зависела от цен на нефть, но выражалось это по-разному. До 2008 года при высоких ценах на нефть курс рубля долго был стабильным. Центробанк следил, чтобы рубль не колебался слишком сильно, в случае чего покупая или продавая валюту. Например, если на рынке трейдеры активно покупали за рубли доллары и евро (и, следовательно, их курс рос, так как поднимался спрос), то ЦБ начинал продавать иностранную валюту, и курс выравнивался.

При этом в стране была высокая инфляция (поэтому «реальный» курс рубля рос), а все «лишние» доллары бизнес на всякий случай выводил за границу. Валюты не хватало, даже несмотря на то, что экспортеры были обязаны продавать большую часть своей валютной выручки за рубли.

Эта система не работала во время больших кризисов, связанных с резким падением цены на нефть: у Центробанка просто не хватало валюты, чтобы поддержать курс рубля, и рубль приходилось отпускать в свободное плавание, как это случилось в 2009 году.

В 2014 году ЦБ перешел на плавающий курс. Центробанк дает очень простое определение этой политики: «Курс рубля не определяется правительством или центральным банком, он не является фиксированным и какие-либо цели по уровню курса или темпам его изменения не устанавливаются».

Все «преимущества» население и бизнес ощутили немедленно: цены на нефть рухнули, против России ввели первые санкции из-за событий на Украине, а потому рубль подешевел вдвое за полгода. При этом Центробанк почти не потерял свои валютные резервы, а падение экономики оказалось меньше, чем в 2009 году, когда ЦБ до последнего пытался бороться за стабильный курс.

К 2016 году выявилась новая особенность такой политики: курс рубля попал в полную зависимость от цены на нефть. «Эластичность курса по нефти» — коэффициент, отражающий зависимость, приближался к единице, то есть она была абсолютной.

Теория про «буфер от санкций», который позволяет не бегать к обменникам, дважды в этом году прошла испытания практикой. В апреле США ввели санкции против «близких к Кремлю» российских бизнесменов. Это привело к мгновенной девальвации почти на 10% — с 57,4 до 63 рублей за доллар. В августе конгресс США сообщил, что готовит санкции против всех мировых компаний, собирающихся покупать вновь выпущенные российские долговые бумаги. За месяц рубль вновь подешевел на 10% и в начале сентября впервые с 2016 года «пробил» отметку в 70 рублей за доллар.

В августе и сентябре ситуацию пришлось спасать Центробанку. Он прекратил до 2019 года закупку валюты на рынке по бюджетному правилу — Минфин теперь получает ее напрямую из резервов ЦБ. Спрос на валюту резко снизился, и рубль немного укрепился. Одновременно ЦБ поднял ключевую ставку, что сделало более выгодным для иностранцев вложения в рублевые бумаги, но ухудшило перспективы роста экономики, потому что для российских компаний и населения подорожали кредиты.

Заодно выяснилось, что экономика не отвыкла от привязки курса к нефти: «эластичность» в сентябре выросла втрое и впервые за долгое время достигла 0,3. ЦБ обещает вернуться к закупкам валюты для Минфина 15 января 2019 года, потому что вечно исполнять бюджетное правило за счет резервов невозможно.

У Минфина появился новый повод для гордости: рубль спокойно пережил первое со времен введения бюджетного правила масштабное падение цен на нефть в октябре и ноябре этого года. Но более продолжительному и глубокому падению цен на нефть так просто противостоять не получится, и валютный рынок вновь ждет нефтяных новостей. 6 декабря нефтедобывающие страны (главным образом Саудовская Аравия) должны будут решить, снижать ли им добычу, чтобы поддержать цены. Если этого не случится, нефть подешевеет еще сильнее — и рубль может вновь почувствовать связь с главным экспортным товаром страны. ЦБ в своем прогнозе допустил падение цены на нефть до 35 долларов за баррель и, следовательно, повышение курса доллара до 90–100 рублей.