Покажите стейтмент! Я Вам не верю!

Кода меня просят показать свои результаты, я обычно показываю вот этот график, построенный в excel.




Многие люди скептически относятся к моей демонстрации, поскольку легко можно предположить, что этот график не имеет ничего общего с реальностью. И тогда они могут попросить какое-нибудь подтверждение данных изображённых на это графике. И я обычно начинаю разговор про стейтменты, брокерские отчёты и другие доказательства. Сейчас же всё-таки решил написать суть этого разговора, чтобы в последствии с лёгкостью ссылаться на данный пост, особенно когда речь об этом заходит в ОНЛАЙН, а не у меня в офисе.

«Поехали!» Юрий Гагарин.

Всем, кто связан с инвестициями в ценные бумаги хорошо известно, что надёжным подтверждением результатов могут быть либо отчёты брокера, либо аудированный результат деятельности компании (очень желательно, чтобы аудитор при этом был из большой тройки). Второе по понятным причинам и в большинстве своем есть только у тех, кто управляет «публичными» инвестиционными фондами. Поэтому для частных инвесторов или для маленьких  компаний чуть ли не единственным источник подтверждения являются брокерские отчёты.

Однако, здесь не всё так просто, и я расскажу на собственном примере почему.

Первое. В нынешний век цифровизации не составляет никакого труда получить отчёт практически за любой период, если его хранит сам брокер. Но так было далеко не всегда. Помню в середине 2000-х я исправно в конце месяца ездил в ВТБ24 подписывать отчёты, которые распечатывались сотрудниками фронт-офиса. И один из этих бумажных экземпляров выдавался на руки. Кстати, я пришёл на рынок, когда не было ВТБ24, а был Гута-банк, который прекратил своё существование в 2004 году, и я даже написал небольшую статейку про действия тогдашней команды брокеров — Проверка на прочность. Поэтому если у меня не сохранилось бумажных брокерских отчётов, то их получить уже было не реально в последствии.

Второе. Те, кто давно работает на рынке, обычно имеют не один брокерский счёт. Это делается по разным причинам и часто без злого умысла. Например, алгоритмисты разводят таким образом свои «машинки». Я свой второй счёт открывал в «Открытие», потому что ВТБ24 не торопился открывать срочную площадку тогда ещё отдельной биржи РТС, и первыми пробами на фьючерсном рынке приходилось заниматься на другом брокере.

Третье. Когда я начал хорошо подниматься в гору по карьерной лестнице и получил возможность управлять средствами юридических лиц, то у них были свои брокерские счета, и бывало так, что они были открыты в «совсем неизвестных брокерах», так как владельцы компаний были знакомы с владельцами этих брокерских домов. Мои личные деньги также кочевали с этих счетов на счета этих компаний и брокеров, поскольку было проще управлять совокупной позицией, чем размениваться на отдельные счета.  Большая часть этих брокеров уже не существует, впрочем, как и компаний чьими средствами я управлял. Это не значит, что не существует бизнесов у этих людей, просто сами компании могли работать 3-5 лет и потом их меняли. Кроме того, хозяева этих компаний, явно бы не одобрили предоставление информации третьим лицам. Сегодня у меня на партнёрстве открыто 5 брокерских счётов, а у меня как у физического лица 7. На части счетах стоят спекулятивные роботы. На паре происходит динамическое хеджирование моим роботом хеджером ЗВР. Я даже пару раз публиковал заметки о его работе на Facebook.   На одном из счетов есть публичный стейтмент робота Геральд. По отдельности эти счета не отражают совокупной картины моих инвестиций. Поэтому получается, чтобы доказать свой результат необходимо прислать отчёты со всех брокерских счётов за длительный период времени, а человек, который будет их смотреть, должен ещё всё это складывать и вычитать между собой.

Четвертое. Инвестиции легко могут “простираться” дальше брокерских счётов. Например, когда прекратила свою жизнь РАО ЕЭС, я не мудрствуя купил паи фонда электроэнергетики под управлением Райффайзен Капитал, и владел ими достаточно долго. Потом я не раз покупал и другие паи других фондов. В прошлом году я даже написал пост в Facebook про это.  Поэтому получается, чтобы посмотреть мой совокупный результат инвестиций, необходимо ещё к брокерским отчётам добавлять заявки на приобретение и погашение паёв пифов. Сюда же можно отнести возврат НДФЛ по ИИС, поскольку он приходит не на брокерский счёт а на ваш личный счёт в банке, да и сами депозиты в банках. Та же история и с индивидуальным ДУ.

Пятое. Даже если бы я смог собрать все подтверждающие документы и предоставить их, то человеку пришлось бы сделать титанический труд по их сведению в единую систему, чтобы понять, как вели себя мои инвестиции за длительный период. Но поскольку я это делаю для себя сам, то я и показываю тот самый график, которой я опубликовал в самом начале. И по моему опыту, большинство людей не понимают, как вообще правильно читать брокерский отчёт.

Всё это я рассказываю своим клиентам, которые приезжают ко мне поговорить про управление, участие в партнёрстве или просто за консультацией. И, конечно, далеко не все верят. Они не обязаны верить. Но по опыту скажу так – без определённого доверия никакой нормальной работы не получится. И чему я научился за своё уже немалое пребывание на рынке, так это тому, что куда важнее узнать, что за человек сидит перед тобой, насколько он образован в финансовом смысле, понимает ли он что делает и не является ли он лжецом. И даже если у него будет превосходный стейтмент, то никакого инвестиционного сотрудничества лично я с ним делать не стал. (Статья "Доверие и паевые инвестиционные фонды")