Есть целый эшелон мелкий компаний на бирже, в основном Дальнего Восток (там неценовая зона и там другие правила игры)
Квадра и ТГК-2 тоже одни из самых дешевых, так как обе не очень большие и у них очень старые мощности
По росту в топе Дальний Восток и Интер РАО (я не очень хорошо знаю в чем там особенность на Дальнем Востоке, там сплошное субсидирование)
Электричество и тепло привел к одному знаменателю
EV/Мощность самые дешевые Мосэнерго, ТГК-1, ТГК-14, ТГК-2 и Сахалинэнерго
EV/Выработка – по сути те же, только ТГК-14 меняется на Интер РАО
EV/Мощность и EV/Выработка – классные метрики, если хотите найти по-настоящему недооцененные компании
Переходим к финансовым метрикам
EV/EBITDA – Мосэнерго и Интер РАО фавориты. Напомню, я считаю с учетом казначейского пакета
EV/FCF (денежный поток) – фавориты те же. Фортум, ТГК-1, ТГК-2 также неплохи. Все что стоит 4х потока и дешевле — это очень круто!
P/E – лучше всех Дальний Восток. Они все не платят дивиденды, думаю, что если начнут платить дивиденды – то акции могут сильно вырасти
Смущает, что энергетика на ДВ живет по другим законам, много субсидий, но сектор потенциально интересный, особенно если будут дивиденды.
По долговой нагрузке (Net Debt/EBITDA) я не выделаю кого-то, так как у всех нагрузка почти приемлемая (может только у Квадры, Иркутскэнерго и Якутскэнерго чуть «перехлестывает» :) )
Дивидендная доходность – безусловный лидер это Фортум (внебиржевой). Они заплатили космические дивиденды, но я не разбирался насколько они повторимы в будущем
У Мосэнерго и Энел тоже высокая ДД
К сожалению, энергетика в России не балует акционеров дивидендами, хотя это именно дивидендный сектор
Выводы:
Субъективно я считаю, что самыми привлекательными сейчас выглядят:
Интер РАО (самая дешевая и растущая)
Фортум (недорогой, качественные мощности, высокие дивиденды, но надо разбираться насколько дивиденды устойчивы)
ТГК-1 (фаворит многих, довольно дешевая)
Мосэнерго и ТГК-2 тоже дешевые, но снижение EBITDA (у Мосэнерго это из-за окончания выплат ДПМ, 3ий квартал был убыточный) очень неприятно
Отдельно стоит сказать про Дальний Восток – компании выглядят дешевыми и растущими, но я чувствую, что недостаточно хорошо тут разбираюсь — буду рад обратной связи читателей :)
Надеюсь вам понравилось, на очереди другие сектора. Потом это я все соберу в один справочник и буду регулярно его апдейтить :)
Свежие обзоры и другие вещи публикую в свой группе ВК (vk.com/investorville)
А что касается единства ЛенПрефа, то в сетевиках не менее привлекательны МРСК Волги и ЦП. А со следующего года ещё и Урал опять к ним присоединится.
П.С. Николай, по сетевикам сделаете аналогичный пост?