«Четверные» ножницы ТМК

ТМК – не самая популярная бумага, но в действительности интересный эмитент. Любите трубы? Тогда вам сюда.

За подробным изучением конторы направляю всех заинтересованных на

https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/obzor-emitenta-tmk-trubnaia-metallurgicheskaia-kompaniia

По сути имеем четверные ножницы, которые режут контору:

1) Цены на нефть падают, спрос от добывающих корпораций на трубы падает

2) Цены на металлы из-за Китая растут, себестоимость (трубы из металла) растет

3) Высокий долг, в т.ч. валютный, в т.ч. под плавающие ставки, которые убивают EBITDA

4) Газпром и Ко начинают отдавать свои заказы прикормленным подрядчикам

По технике может еще падать и падать.

Можно попасть под санкции.

Основные идеи:

— все перебздели и уже заложили весь негатив в цену бумаги, хуже не будет

— и при нефти в 50-60 будет инвест активность на нормальном уровне, а цены на газ так вообще прут вверх аки танк

— компания растит более высокомаржинальные направления и вообще имеет неплохую операционку

— возможен делеверидж (правда, за счет доп эмиссии)

— не вечно же расти ценам не чермет, ждем стагнацию в Китае и коррекцию по металлам

— небольшой buy-back

— контора на 2-хлетних минимумах

Рекомендация: можно добавить в Watch List

ТМК

Tim

Москва

1 715

с 16 октября 2018

8 Комментариев

Tat123
22 ноября 2018, 10:54
Все правильно, давно держу и не беспокоюсь, думаю можно внести в портфель, будет выше, ниже некуда.
0
Ig62
22 ноября 2018, 11:54
У самого в портфеле есть. Но надо отметить, что ниже всегда есть куда.
0
avvin
22 ноября 2018, 14:20
1. «Прикормленные подрядчики» один хер покупают трубу в ТМК))
2. «Цены на металлы из-за Китая растут, себестоимость (трубы из металла) растет» тут вообще непонятно, в чем минус для группы? ТМК сами металл плавят, из него льют трубу… СТЗ чушки регулярно куда-то отправляет вагонами, может на другие заводы группы ТМК-хз
3. «Высокий долг, в т.ч. валютный, в т.ч. под плавающие ставки, которые убивают EBITDA» Как долг может убивать ебитду? если речь о процентных платежах по долгу, так ебитда считается до уплаты процентов))
0
Tim
22 ноября 2018, 15:37
Поставщики Основные трубные заводы ТМК, как в РФ, так и за переделами, имеют мощности по производству стали для бесшовных труб. Недостающие объемы сырья компания закупает в виде металлолома у ТМК-Чермет по спотовым ценам, а также в виде горячебрикетированного железа (ГБЖ) у Металлоинвеста по контрактным ценам, которые пересматриваются раз в месяц. Для сварных труб полуфабрикаты ТМК закупает у нескольких компаний. Стальной лист – у ММК, Северстали, Металлоинвеста, Метинвеста, Salzgitter и Nippon Steel. Горячекатаный прокат – у Мечела, ММК, НЛМК, Метинвеста и ArcelorMittal-Temirtau. Контрактные цены, базирующиеся на ценах сырья, инфляции и курсе рубля, могут пересматриваться раз в месяц или раз в квартал. Это значит, что повышение цен на железную руду или уголь, а также ослабление рубля в некоторой степени негативно для ТМК с точки зрения поставок заготовки для изготовления труб. Подробнее: investfuture.ru/articles/id/razbor-emitenta-tmk-trubnaya-metallurgicheskaya-kompaniya © Investfuture.ru
0

Читайте на SMART-LAB:

Реальные доходы: новый выпуск «Лампы Трампа» с Элвисом Марламовым

Рынки в дисбалансе: рубль держится, а золото, палладий и алюминий становятся звездами инвестиций. Долговые обязательства компаний, перспективы черной металлургии и нефть — где реальные риски, а где...

Финам Брокер

12:43

Как с умом воспользоваться нашей скидкой?

Сейчас мы сохраняем возможность обучаться по сниженной цене, понимаем текущую экономическую ситуацию. В ближайшее время стоимость обучения вырастет, но пока мы расскажем как правильно использовать...

LiveInvestingGroup

09.01.2026

Как изменились средние доходности облигаций (по рейтингам) за неделю? Продолжили снижение

Средние доходности облигаций в зависимости от рейтинга (бледные столбцы — доходности без сглаживания). И как они изменились за неделю. Снижение продолжилось. Телеграм: @AndreyHohrin...

Иволга Капитал

08:39

Потенциальные инвест идеи 2026 и РИСКИ их исполнения

Традиционный ежегодный пост в начале года. Прогнозы, планы и мысли на будущее 25 год был достаточно сложным годом для российского инвестора — индекс полной доходности фактически не вырос, а...