Юнипро остается дивидендной историей - Финам

«Юнипро» – компания тепловой генерации электроэнергии с установленной мощностью 11,2 ГВт. Ключевой акционер Uniper Russia Holding (83,73%).

Мы подтверждаем рекомендацию «держать» и целевую цену 2,80 руб. на 12 мес. по акциям «Юнипро».

Компания отчиталась о сокращении прибыли за 9 мес. на 62% до 11 млрд.руб. в основном за счет высокой базы 2017 года, когда было получено страховое возмещение 20,4 млрд.руб. Повлияло также снижение выработки на фоне избыточных мощностей. Компания несколько ослабила прогноз по EBITDA 2018П до 26-27 млрд.руб. (ранее 26-28 млрд.руб), но мы считаем это некритичным.

Прогнозы остаются благоприятными: ожидается прогресс по прибыли на 9% в 2019 и на 51% в 2020 году благодаря запуску 3-го энергоблока Березовской ГРЭС. Положительный денежный поток и низкий долг позволят компании существенно повысить выплаты по итогам 2020 года. Ближайший дивиденд (9мес.2018) 0,111 руб. на акцию с доходностью 4,0%.

«Юнипро» обозначила цель по дивидендам в 2019 в объеме 14 млрд. руб. Мы считаем прогноз консервативным и видим возможность увеличения бюджета до 15 млрд. руб. после прохождения отбора мощностей по модернизации и ближе к завершению ремонта энергоблока. Дивидендная доходность 8,5%.

Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»