Инвестиции в акции РусГидро выглядят рискованными - Велес Капитал
Выработка электроэнергии электростанциями Группы «РусГидро» по итогам 9 месяцев 2018 года увеличилась на 5,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 99,6 млрд кВт.ч.
Мы понижаем целевую цену акции «РусГидро» на 24,4% — до 0,51 руб. и сохраняем рекомендацию «ДЕРЖАТЬ». Мы видим большое число рисков и неопределенностей, которые в ближайшее время не дадут акциям компании показывать положительную динамику. Главная проблема – тепловая генерация на Дальнем Востоке.
Основной проблемой для «РусГидро» всегда были и остаются дальневосточные активы, и несмотря на то, что менеджмент, похоже, прикладывает большие усилия для решения этих вопросов, света в конце туннеля не видно.
Низкая рентабельность тепловой генерации «РАО ЭС Востока» была одной из основных проблем в последнее время. Сейчас, когда прошло более года с момента принятия закона о выравнивании цен на электроэнергию в ДФО, стало очевидно, что компания стала зависима от субсидий, которые идут через нее для снижения тарифов.
Согласно закону, цена в отдельных регионах устанавливаются на относительно низком уровне (в 2018 г. – 4,3 руб/кВт.ч) и «РусГидро» получает компенсацию выпадающих доходов из платежей первой ценовой зоны. С одной стороны, сам механизм несложен, но уровень тарифа фиксируется лишь на год вперед, а объем субсидий слабо прогнозируем даже на краткосрочный период. Кроме того, неясно, будет ли программа продлена до 2028 г. – на данный момент она утверждена лишь до 2020 г.
Мы считаем, что данная неопределенность делает инвестиции в акции компании рискованными – отсутствие ясности касательно будущих тарифов сильно затрудняет прогнозирование будущих как денежных потоков компании, так и прибыли, из которой компания платит дивиденды.
Александр Клевер, Да он на 270 идет весь рынок завалят в 2025 году покупают сейчас только мелкие спекулянты с 3 плечом ну как бы им нужно кредиты крыть они в казино
БОЛЬШИЕ ДЕНЬГИ сейчас спят в ...
У меня 27 облигации. Брокер БКС молчит, как воды в рот набрал.
Я правильно понимаю, что я пока могу сама заверить подпись на заявлении у нотариуса и отправить в Беларусь? а потом спокойно ждать, ко...
Нефть, прогноз на предстоящую неделю (28.10 - 01.11) Прогноз построен только по тех анализу.
Трендовые (классические) в сочетании с трендовыми линиями построенными пор объемам торгов указывают на во...
Золото прогноз на неделю (28.10 -01.11) По-прежнему смотрится сильно, ожидаю прорыв локального уровня $2800 с ростом как минимум на 1% — 2% по фьючерсному контракту GD1.
Возможен вариант с нескольки...
Что такое замещающие облигации и как они работают?
Замещающие облигации — облигации, выпускаемые российскими эмитентами взамен евробондов для проведения выплат внутри страны в обход международных с...
Натуральный Газ. NG. Серия Новая - а Игра Старая? "Вышее Трёшки?.."
И снова привет! (хотел было написать-продолжить, но...) А нет, я тута — Новичёк. Прообраз уплыл в сортир вместе с ...