Ослабление рубля оказало поддержку результатам Газпрома за 1 квартал - Велес Капитал

Прибыль «Газпрома» в 1 полугодии 2018 года по МСФО выросла на 63% — до 663,5 млрд рублей, следует из отчетности компании.

Финансовые результаты «Газпрома» превзошли консенсус-прогноз в части EBITDA и чистой прибыли на 4% и 10% соответственно в результате неожиданного для рынка признания дохода в размере 38 млрд руб. от ретроактивных корректировок цен на газ в следствие урегулирования разногласий с турецкой Botas.

В отчетном периоде EBITDA компании снизилась на 9% к/к до 572 млрд руб., чистая прибыль – на 30% до 259 млрд руб. в результате сезонного снижения объема продаж газа на ключевых рынках.

Поддержку результатам оказал рост экспортных цен и ослабление рубля в отчетном периоде. На резкое снижение чистой прибыли оказали влияние убытки по курсовым разницам из-за снижения рубля в размере 104 млрд руб.

По итогам 1 полугодия капитальные затраты «Газпрома» выросли на 20% г/г до 791 млрд руб., при этом компания немного скорректировала в сторону повышения инвестпрограмму на текущий год – на 2% до 2 057 трлн руб. Свободный денежный поток в I полугодии, по нашим оценкам, составил 156 млрд руб. против -205 млрд руб. по итогам I полугодия 2017 г. Чистый долг практически не изменился за 6 месяцев и составил 2,4 трлн руб. В целом, мы считаем отчетность" Газпрома" хорошей: финансовые результаты превзошли ожидания рынка благодаря разовому событию.

Сидоров Александр
ИК «Велес Капитал»