Уровень долга ограничивает возможности ТМК по buyback - АТОН

TMK: телеконференция — объявление о выкупе, рост котировок на 5%

Программа выкупа рассматривается: менеджмент ТМК считает акции недооцененными и рассматривает возможность краткосрочной программы выкупа, которая не должна препятствовать сокращению долговой нагрузки.

Планы по снижению долговой нагрузки подтверждены: соотношение чистый долг/EBITDA должно упасть ниже 3x к концу 2019 через органический рост и IPO в перспективе.

Восстановление Американского дивизиона:EBITDA +88% кв/кв, рост буровой активности является катализатором высокого спроса на линейные трубы.

Капзатраты $200млн: прогноз на 2018 подтвержден. Тем не менее компания не исключает вероятности небольшого перерасхода.

Оборотный капитал: должен быть снижен во 2П18 за счет сокращения дебиторской задолженности.

Динамика в 3К18: некоторое влияние могут оказать ремонтные работы на заводах.

В целом мы считаем телеконференцию ПОЗИТИВНОЙ для акций и подтверждаем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ. Новость о выкупе положительна, но уровень долга ограничивает возможности компании в этом направлении, на наш взгляд.

АТОН