1. Если взять очень короткий срок до нескольких месяцев, то для физика доходность через FXMM может оказаться нулевой с учетом издержек. Доходность ОФЗ с дюрацией до полугода в этом случае будет положительной с весьма высокой вероятностью.
2. Если уж сравнивать FXMM с ОФЗ в приведенном примере, то нужно расширять интервал сравнения хотя бы лет до 4-5, поскольку в составе данного индекса наших гособлигаций есть облиги с дюрацией порядка 10 лет. Средняя дюрация наверное на уровне 3-5 лет.
3. Если уж хочется похвастаться беспросадочным ростом FXMM, придется сделать индекс наших гособлиг с дюрацией не более 1 года, а лучше порядка полугода, чтобы сравнение имело практический смысл.
4. Риски ОФЗ известны. Некоторые легко оцениваемы. Некоторые почти не оцениваемы, но известны. Каковы риски FXMM?
5. FXMM — неликвид. Там по часу может отсутствовать единственный маркет-мейкер. На открытии рынка ММ нет почти всегда первые минут 10.
ИТОГО. На картинке вы сравниваете разные инструменты. Которые решают разные инвесторские задачи. Сранивать надо сравнимое, либо приводить к единому основанию.
При всём при этом надо отдать должное FXMM — это единственный на мосбирже беспросадочный инструмент, который, действительно, хорошо подходит для парковки. Однако, хорошо бы представлять все риски FXMM…
Нужно четко понимать, что вкладывая в FXMM Вы лично своими руками вкладываетесь в амерские трежеря. Только не напрямую, а минус всякие комиссии по дороге.
Vladimir Kreyndel, фонд зарабатывает на разнице процентных ставок между ОФЗ и трежерями амерскими. Немножко оставляет себе. Как уже написали коллеги, от 7% доходности ОФЗ (минус 2-3% доходности по трежерям) чистыми остается примерно 3-4-4.5% (в рублях).
Vladimir Kreyndel, Неквал покупает пай фонда, фонд покупает трежеря (или продает — это не важно). Важно что по факту FXMM — просто юридическая прослойка для законного вывода капиталов из РФ. Ну и организаторам на покушать.
Vladimir Kreyndel, сама компания, выпускающая акции, ирландская, управляющая компания английская, а администратором фонда является американский банк, такую лавочку в нашей стране могут в любой момент прикрыть, тем более у УК ФинЭксПлюс лицензию один раз уже отобрали www.vedomosti.ru/finance/articles/2016/12/05/668058-provaider-etf-litsenzii-tsb
у FXMM есть 2 особенности:
— надежность эмитента, скажем так. она однозначно ниже чем у МинФина
- FXMM дает положительную доходность за счёт спреда между %ставками в США и РФ, т.к. сам инструмент работает через валютный swap. Никто не знает, какой этот спред будет дальше
А сравнивать нужно с портфелем из ОФЗ ПД (с постоянным известным купоном) с дюрацией до одного года максимум. Причем выбывшие ОФЗ нужно было бы роллировать.
Плюсы ОФЗ:
Т.к. ОФЗ короткие — негативное влияние изменения % ставки (рост) на на них минимально.
Сроки погашения — известны, купон известен — доходность предсказуемая.
Ликвидность — несравнимая.
ОФЗ торгуются в Т+1, для кого то это важно.
Если держать ОФЗ до погашения — то не нужно платить комиссию брокеру при продаже.
Pokemon17, спасибо за комментарий. Если смотреть на FXMM как на портфель американских T-Bills с хеджем, то да, надежность эмитента T-Bills (американского Минфина) выше, но я понял, что вы смотрите по-другому.
Vladimir Kreyndel, эмитент в данном случае — именно FinEx, а это просто юрлицо, которому по надежности существования до минфина США как до Магадана вперед спиной.
Да, минфин США, думаю, надежен, но есть дополнительное звено, наличие которого и снижает надежность в глазах многих.
Я лично в fxmm и остальные ваши etf верю, но тоже размышляю.
Это Россия, причём зона, без права на протесты уличные, поэтому власть с катушек совсем слетать будет. Не паниковать. Часть — в валюте наличной, часть в депозаз, часть — в акциях, и попкорн посмотреть...
Тредер, для яндекса, скорректированная прибыль — более релевантный показатель, потому что есть как минимум фактор сезонности платежей. Главное, что по году выходит, а не по кварталу. Например, нетр...
Новый рекорд Смотри предыдущий пост. Общий минус у меня большой. Но я тренируюсь. Если бы поза была три ляма, отбил бы все просадки за два года.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Проанализировал я 40-летнюю историю USD, со своей колокольни и был таков. Такое виденье на всё это , вы уж точно не от кого не слышали
Авто-репост. Читать в блоге >>>
При всем уважении к FXMM.
2. Если уж сравнивать FXMM с ОФЗ в приведенном примере, то нужно расширять интервал сравнения хотя бы лет до 4-5, поскольку в составе данного индекса наших гособлигаций есть облиги с дюрацией порядка 10 лет. Средняя дюрация наверное на уровне 3-5 лет.
3. Если уж хочется похвастаться беспросадочным ростом FXMM, придется сделать индекс наших гособлиг с дюрацией не более 1 года, а лучше порядка полугода, чтобы сравнение имело практический смысл.
4. Риски ОФЗ известны. Некоторые легко оцениваемы. Некоторые почти не оцениваемы, но известны. Каковы риски FXMM?
5. FXMM — неликвид. Там по часу может отсутствовать единственный маркет-мейкер. На открытии рынка ММ нет почти всегда первые минут 10.
ИТОГО. На картинке вы сравниваете разные инструменты. Которые решают разные инвесторские задачи. Сранивать надо сравнимое, либо приводить к единому основанию.
При всём при этом надо отдать должное FXMM — это единственный на мосбирже беспросадочный инструмент, который, действительно, хорошо подходит для парковки. Однако, хорошо бы представлять все риски FXMM…
И учитывайте — что этот пост — от представителя fxmm, а значит, провокация или реклама (либо и то и другое) :)
Vladimir Kreyndel, фонд зарабатывает на разнице процентных ставок между ОФЗ и трежерями амерскими. Немножко оставляет себе. Как уже написали коллеги, от 7% доходности ОФЗ (минус 2-3% доходности по трежерям) чистыми остается примерно 3-4-4.5% (в рублях).
Эти 4% и дают ровную линию роста цены пая.
ch5oh, туманно вы себе приедставляете механизм доходности в fxmm, но это ничего.
на вопрос мой вы не ответили, но это ничего, он был риторический. Неквал в трежеря вкладываться не может.
Vladimir Kreyndel, Неквал покупает пай фонда, фонд покупает трежеря (или продает — это не важно). Важно что по факту FXMM — просто юридическая прослойка для законного вывода капиталов из РФ. Ну и организаторам на покушать.
Да Вы и сами это лучше меня знаете.
www.vedomosti.ru/finance/articles/2016/12/05/668058-provaider-etf-litsenzii-tsb
Вот я и не верю )))
у FXMM есть 2 особенности:
— надежность эмитента, скажем так. она однозначно ниже чем у МинФина
- FXMM дает положительную доходность за счёт спреда между %ставками в США и РФ, т.к. сам инструмент работает через валютный swap. Никто не знает, какой этот спред будет дальше
А сравнивать нужно с портфелем из ОФЗ ПД (с постоянным известным купоном) с дюрацией до одного года максимум. Причем выбывшие ОФЗ нужно было бы роллировать.
Плюсы ОФЗ:
Т.к. ОФЗ короткие — негативное влияние изменения % ставки (рост) на на них минимально.
Сроки погашения — известны, купон известен — доходность предсказуемая.
Ликвидность — несравнимая.
ОФЗ торгуются в Т+1, для кого то это важно.
Если держать ОФЗ до погашения — то не нужно платить комиссию брокеру при продаже.
Вот как-то так.
Да, минфин США, думаю, надежен, но есть дополнительное звено, наличие которого и снижает надежность в глазах многих.
Я лично в fxmm и остальные ваши etf верю, но тоже размышляю.
скрин прирашения в процентах за последние 5 дней: https://www.tradingview.com/x/1pEMNDnX/
спасибо