Опубликованные результаты Аэрофлота нейтральны

Аэрофлот опубликовал нейтральные операционные результаты за май  

В мае рост пассажирского трафика Группы замедлился до 8.2% г/г (против 8.8% в апреле), в основном из-за снижения роста в сегменте международных перелетов до 6.5% против 8.6% в апреле, в то время как в сегменте внутренних перелетов трафик продолжал расти, рост составил 9.5% (против 9% в апреле). Пассажирооборот увеличился на 7.8% г/г, в том числе — на 5.4% на международных направлениях и на 11.2% на внутренних направлениях. За 5M18 пассажирооборот Аэрофлота вырос на 7.3% г/г, в том числе — на 6.2% на международных направлениях и на 9.0% на внутренних направлениях. Пассажирский трафик вырос на 7.4% г/г. Коэффициент загрузки кресел снизился на 0.72 пп до 78.7%.

В целом, Аэрофлот опубликовал нейтральные результаты. Замедление на международных направлениях и снижение коэффициента загрузки связано с сезонными факторами, в то время как внутренние направления продемонстрировали значительный рост. Мы ожидаем дальнейшего ускорения оборота в ближайшие месяцы и считаем, что годовой рост достигнет 10%. Акции в настоящее время торгуются с дивидендом 12.8 руб., что соответствует доходности 9.2%.

АТОН