K.G.Б. vs А.Г. Управление портфелем активов для Алексея. Неделя 14.

1. Борис Литвинов;
2. Михаил Забураев;
3. Mr Gold;
4. Вот Так;
5. BRIGHT FUTURE;
6. Сергей Сметанин;

Коэффициент Сортино — показатель, позволяющий оценить доходность и риск инвестиционного инструмента, портфеля или стратегии.

Коэффициент Сортино рассчитывается аналогично коэффициенту Шарпа, однако вместо волатильности портфеля используется так называемая «волатильность вниз». В этом случае волатильность рассчитывается по доходностям ниже минимального допустимого уровня доходности портфеля (MAR).

S=R−Tσ{\displaystyle S={\frac {R-T}{\sigma }}},

где:

• R{\displaystyle R} — средняя доходность портфеля,
• T{\displaystyle T} — минимально допустимый уровень доходности портфеля,
• σ{\displaystyle {\sigma }} — «волатильность вниз»:

Коэффициент Шарпа — показатель эффективности инвестиционного портфеля (актива), который вычисляется как отношение средней премии за риск^[1] к среднему отклонению портфеля.

S=E[R−Rf]σ=E[R−Rf]Var[R−Rf]{\displaystyle S={\frac {E[R-R_{f}]}{\sigma }}={\frac {E[R-R_{f}]}{\sqrt {Var[R-R_{f}]}}}}, где

• R{\displaystyle R} — доходность портфеля (актива)
• Rf{\displaystyle R_{f}} — доходность от альтернативного вложения (как правило, берётся безрисковая процентная ставка)
• E[R−Rf]{\displaystyle E[R-R_{f}]} — математическое ожидание
• σ{\displaystyle \sigma } — стандартное отклонение доходности портфеля (актива)

Если Rf{\displaystyle R_{f}}является константой в течение рассматриваемого периода, то V a r [ R − R f ] = V a r [ R ] {\displaystyle {\sqrt {Var[R-R_{f}]}}={\sqrt {Var[R]}}} .

Коэффициент Шарпа используется для определения того, насколько хорошо доходность актива компенсирует принимаемый инвестором риск. При сравнении двух активов с одинаковым ожидаемым доходом, вложение в актив с более высоким коэффициентом Шарпа будет менее рискованным.

• Измерение прибыли в коэффициенте Шарпа, основанное на среднемесячной доходности (или доходности за другой временной промежуток), выраженной в процентах годовых больше приспособлено для оценки возможной результативности в следующем месяце, чем для оценки результативности на протяжении всего года. Измерение прибыли, используемое в коэффициенте Шарпа, при оценке потенциальной доходности за расширенный период может привести к большим искажениям.
• Коэффициент Шарпа (в отличие от коэффициента Сортино, считающего только ограниченную «волатильность вниз») не делает различий между колебаниями стоимости активов вверх и вниз. Он измеряет совокупную волатильность портфеля, а не риск.
• Коэффициент Шарпа не делает различий между чередующимися и последовательными убытками^[2].