Polymetal опубликовал нейтральные операционные результаты за 1квартал 2018 года

Polymetal: операционные результаты за 1К18

Производство золотого эквивалента составило 295 тыс унц. (+5% г/г) за счет роста добычи на Албазино (+32% г/г до 90 тыс унц.) и Варваринском (+21% г/г до 35 тыс унц.); в квартальном сопоставлении общий объем производства упал на 27% на фоне сезонных факторов. Производство золота увеличилось на 8% г/г (до 214 тыс унц.), производство серебра упало на 3% г/г (до 6.0 млн унц.), в то время как производство меди и цинка продемонстрировало сильный рост (+58% г/г и +28% г/г соответственно). Выручка достигла $354 млн (+19% г/г) на фоне сильного роста объемов продаж (золото +17% г/г, серебро +4% г/г), а также роста цен реализации золота ($1 336/унц. в 1К18, +6% г/г). Чистый долг несколько подрос относительно 4К17 до $1 578 млн, предполагая чистую долговую нагрузку 2.1x по EBITDA 2017 (против 1.9x на конец 2017). На Кызыле объемы подземной проходки увеличились на 29% г/г до 13.8 млн т; первые отгрузки концентрата ожидаются в августе 2018. На телеконференции Polymetal представил более подробную информацию по своим проектам развития, сообщив, что вывод модернизированного Амурского ГМК на полную мощность должен начаться в июле, а первый концентрат может быть переработан в октябре — через 2-3 месяца после начала производства на Кызыле. Менеджмент вновь подтвердил прогноз по производству на 2018 на уровне 1.55 млн унц. золотого эквивалента и общие денежные затраты на уровне $650-700/унц., подчеркнув, что бюджет рассчитан исходя из курса 58 руб. за доллар США.

Polymetal опубликовал НЕЙТРАЛЬНЫЕ операционные результаты за 1К18, производство золотого эквивалента и выручка выросли г/г. Мы подчеркиваем, что проект увеличения производительности Амурского ГМК идет по плану, а строительство на Кызыле — с некоторым опережением графика. Компания проведет День инвестора в Лондоне в следующий вторник (24 апреля), в рамках этого мероприятия она должна представить более детальный обзор проектов, а также новые ключевые стратегические задачи.

АТОН