Дивидендная доходность по акциям ГК ПИК не превысит 3,5%

В 1 квартале 2018 года объем розничной реализации недвижимости Группы «ПИК» увеличился на 13,2% до 430 тыс. кв. м по сравнению с 380 тыс. кв. м в 1 квартале 2017 г.
Реакция рынка на операционные результаты ПИК оказалось нейтральной. При этом сами результаты впечатляющие. Компания привлекла 5,38 млрд руб., что составляет около половины от всех поступлений за 2016 год. Это позволило ей в прошлую пятницу досрочно погасить выпуск облигаций. ПИК также опубликовал финансовую отчетность за 2017 год, но данные не сопоставимы с результатами 2016-го.

В прошлом году компания получила 25,3 млрд операционного денежного потока, а на его основе будет определяться размер дивиденда. Дивидендная доходность, на мой взгляд, не превысит 3,5%. Настороженную реакцию инвесторов можно объяснить не дивидендными ожиданиями, а тем, что инвесторы осторожничают из-за сильной волатильности на фондовых площадках. Также обращает на себя внимание тот факт, что в пятницу в бумаге прошел большой объем — свыше 10 млрд руб., что, вероятнее всего, связано с продажей пакета одному из НПФ. Объем очень большой: пакетом в 7,6% владеет только банк ВТБ. Впрочем, это может быть частью более сложной сделки, и тогда поводов для беспокойства нет.
Я полагаю, что ПИК в этом году сможет достичь поставленных целей, продав 1,9 млн кв. м недвижимости примерно на 190 млрд руб. Спрос на жилье будет усиливаться вследствие низкой ставки по ипотеке и роста инфляционных ожиданий. Однако котировки акций до лета, вероятнее всего, будут в боковом коридоре 290–320 руб. из-за ситуации на рынке в целом.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»