МТС - опубликованные результаты поддержат котировки акций

МТС: выручка и OIBDA за 4К17 обогнали консенсус-прогноз интерфакса на 1.5% и 1.8% соответственно. Ясная дивидендная политика выделяет компанию среди конкурентов    

Выручка в 4К17 выросла на 4.7% г/г до 116.8 млрд руб., при этом на Россию пришлось 94%. Рост выручки был поддержан ростом выручки за сервисные услуги в России и на Украине и существенными ростом продаж товаров (+20% г/г). В 2017 выручка в России выросла на 2.9% до 412 млрд руб. благодаря росту выручки от услуг мобильной связи (+3.1% г/г) на фоне отказа от тарифных планов с безлимитной передачей данных. Фиксированный бизнес показал рост в розничных сегментах ШПД и платного телевидения, однако сокращение в сегменте фиксированной телефонии привело к снижению выручки в этом сегменте на 0.6%. OIBDA в 4К17 выросла на 8.2% до 45 млрд руб. OIBDA в 2017 выросла на 6.9% г/г до 180 млрд руб. Скорректированная рентабельность OIBDA в 2017 достигла 40.6% за счет роста спроса на услуги с высокой рентабельностью OIBDA, таких как передача данных и цифровые услуги. Слабый показатель чистой прибыли в 4К17 (-12% г/г) был связан с разовым фактором — приостановкой работы в Туркменистане, и скорее всего будет проигнорирован рынком. Сильный рост FCF — на 53% г/г в 2017 до 71.5 млрд руб. отражает рост генерации ДП от операционной деятельности и снижение капзатрат (-8% г/г), которые составили 76.4 млрд руб.

В целом, МТС опубликовала неплохие результаты за 4К17, обогнав консенсус-прогноз по выручке на 1.5%, а OIBDA — на 1.8%, что, на наш взгляд, поддержит котировки акций. Компания планирует выплатить 52 млрд руб. в качестве дивидендов за 2017, что соответствует дивидендной доходности 8.2%. В целом, это лучшие показатели, которые российская телекоммуникационная компания когда-либо публиковала. Результаты по России оказались сильными — выручка увеличилась на 5.8% г/г, а OIBDA — на 6.4%, убеждая, что восстановление на рынке должно продолжиться в 2018, а конкуренция остается рациональной. Ясная дивидендная политика отличает МТС от аналогов и остается важным конкурентным преимуществом, которое ценят инвесторы. Также компания представила прогноз, предполагающий небольшой рост выручки в 2018 и стабильный показатель OIBDA (если не принимать во внимание новую политику в области бухгалтерского учета, которая скорее всего приведет к росту OIBDA на 20 млрд руб.).

АТОН