Юнипро - сильный отчет компании позитивен для акций

Юнипро опубликовала сильные финансовые результаты за 2017

Юнипро опубликовала очень сильные результаты за 2017 по МСФО — показатели EBITDA и чистой прибыли обогнали оценки рынка. Выручка компании за 2017 составила 76.5 млрд руб., что соответствует снижению на 1.9% г/г (-2% по сравнению с консенсус-прогнозом, -3% по сравнению с оценкой АТОНа), в основном из-за сокращения выработки электроэнергии на 11.5% г/г. Показатель EBITDA оказался очень высоким на уровне 47.1 млрд руб., превысив оценки рынка (+7% по сравнению с консенсус-прогнозом, +5% по сравнению с оценкой АТОНа, +97% г/г). Этот скачок был главным образом обеспечен получением разовой страховой выплаты в размере 20.4 млрд руб. и уже нашел отражение в результатах за 1П17. Эта цифра — в рамках диапазона 46-48 млрд руб., который менеджмент представил на телеконференции по итогам 3К. Чистая прибыль подскочила вслед за EBITDA, составив 33.6 млрд руб. (+6% по сравнению с консенсус-прогнозом, +8% по сравнению с оценкой АТОНа, рост в 6.5x раз г/г). FCF впечатлил, составив 18.8 млрд руб. (+91% г/г), также за счет страховой выплаты. Капзатраты компании составили 14.7 млрд руб. (+8% г/г), отражая рост инвестиций в восстановление энергоблока Березовской ГРЭС.

Мы считаем результаты сильными и ПОЗИТИВНЫМИ для акций, хотя и отмечаем, что основным драйвером таких результатов и FCF стала разовая страховая выплата в 20.4 млрд руб., полученная в 1П17.

АТОН