Дарья Митюшева
Дарья Митюшева личный блог
02 марта 2018, 11:14

Новичкам ч.18

Новичкам ч.18

На этой неделе я делала сравнительный анализ двух строительных компаний ПИК и ЛСР за 11 лет работы! Работа моя была долгая, но интересная))) Мозг кипел и шестеренки шевелились.

Про компании: Пик ориентируется на постройку домов для доступного жилья + коммерческая недвижимость. ЛСР – жилье для простых смертных + жилье для богатых + коммерческая недвижимость + производство строительных материалов.

У обеих компаний есть взлеты и падения. У ПИК есть 3 года в минусе (#кризисчтобего), у ЛСР пока только один. Но! У обеих компаний первое полугодие 2017 года тоже в минусе.

В целом окупаемость и у той, и у другой компании сильно скачет и особо не радует.

Но зато у акционеров компании ЛСР больше шансов вернуть свои доли при банкротстве компании, чем у акционеров ПИК.

Также компания ЛСР в некоторые года была недооцененной, тогда как ПИК – переоцененной. 
При покупке бизнеса компании при одинаковых результатах ПИК обойдется в разы дороже, чем ЛСР. При этом бизнес обеих компаний приносит почти одинаковые деньги.

Эффективность работы у обеих копаний приблизительно близкая, а чистая прибыль, в среднем, больше у ЛСР.

Такие результаты)

А потом один умный чувак заявил мне, что применять фундаментальный анализ к российским компаниям бессмысленно. А почему — не объяснил… А вы, господа профессионалы, какого мнения?
6 Комментариев
  • rtsi
    02 марта 2018, 12:08
    Не бессмысленно. Если компания много лет подряд показывает в отчётах убытки и вывод чистой прибыли в обход миноритариев, то рисков потерять капитал существенно больше, чем если вкладываться в компанию, которая показывает прибыль и либо наращивает её из года в год, либо делится прибылью, выплачивая дивиденды.

    Но если говорить о том, что бывает всякое, то да. Бывает всякое. Показывала-показывала прибыль. Платила-платила дивиденды. А потом в один день всё обвалилось до нуля.

    Но то, что такое может быть, не значит, что теперь нужно отказаться от фундаментального анализа, и покупать вслепую без всякого анализа те компании, которые показывают убытки.
  • rtsi
    02 марта 2018, 12:11
    Ну, то есть. Утверждение это однобокое.

    Он как бы говорит: сколько ни анализируй — всё равно можешь потерять деньги. Это правда, и касается не только Российского рынка, но и всех рынков в мире.

    А я говорю, что если без анализа покупать какие попало компании, то вероятность потерять деньги существенно выше.
  • Сергей Т.
    02 марта 2018, 13:33
     ЛСР ждем 6 марта МСФО. За второе полугодие 2017г, у них  было большое кол-во сдачи в эксплуатацию. Должно быть все не плохо. У ПИКа расходы выросли больше, чем выручка, значит снизилась операционная эффективность работы компании. У обеих долг на приемлемом уровне для строительной компании, но ПИК нараситл за 16г в 4 раза.

    /> /> /> /> /> /> />
        Выручка Себестоимость Долг На 2017
      P/B Изм.в %% 15-16гг Изм.в %% 15-16гг Изм.в %% 15-16гг NetDebt/ EBITDA EV/ EBITDA
    ПИК ао 3,64 18% 24% 398% 1,56 9,3
    ЛСР ао 1,25 13% 14% 69% 1,71 4,0

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн