Может ли страновая диверсификация оградить от постоянных убытков?

Взято из https://nakhusha.livejournal.com/37656.html

Термин «home bias» предполагает политику вложения, в основном, в свою страну. В ответ есть разумный совет распределять активы между несколькими странами. 

Можно ли подумать, чтобы инвестор, распределивший свои сбережения между 19 странами, недостаточно ушел от риска? Представим, что такой действительно нашелся. Ниже в таблице список стран и ценовое изменение их индексов за период 2007-2017 гг.



Если бы наш неудачливый инвестор вложил одинаковую долю в каждую из них, то 2017 год завершил бы с портфельным убытком в 50%, с учетом дивидендов убыток сократился бы до 20%.

Я специально выбрал эти страны и привел пример их ценового поведения почти с докризисного пика. Дело в том, что глобальный взвешенный портфель акций с начала 2007 года уже принес прибыль 40% в цене и 90% с учетом дивидендов (в районе 7% годовых в долларах). 

Вы можете возразить, что ни один нормальный россиянин и не подумал бы вкладываться в Бахрейн или Боснию, или Словению. Свой рынок ближе и понятнее. Но я не зря в таблицу поместил и Россию. Какой-нибудь словенец или босниец также сидит и думает, что никогда бы не вложился в непонятную Россию с тоталитарным режимом, а уж свой-то европейский местный рынок знает и понимает. Все зависит от точки зрения и местоположения.

Раскидать средства по нескольким странам недостаточно для диверсификации. В мире насчитывается примерно 95-100 более или менее торгуемых индексов разных стран. Выбрать заранее победителей практически невозможно. Здесь такие же законы, как и на уровне ниже. Большую часть прибыли дают лишь несколько инструментов, достаточное количество вялых середнячков болтаются около нуля, а остальные отдыхают на галерке, принося инвесторам лишь убытки. 

Индикаторы стоимости (Р/Е, САРЕ, Cap to GDP), как и в единичных акциях, могут годами давать отличные цифры и сигналы на покупку. Но это еще ничего не значит.

Если вы заметили, все 19 стран не являются мировыми финансовыми центрами.
Прекрасная инфографика от visualcapitalist.com дает подробную информацию, куда стекаются мировые ресурсы. Например, в Европе.



Приливы и отливы денег в небольшие и совсем маленькие фондовые рынки и обратно заставляют их неоправданно пузыриться и сдуваться, нарушая и так довольно хрупкий их баланс. Предполагаю, во фразе «распределяйте вложения по странам» имеются ввиду вложения в крупные пункты обмена финансовых активов и отслеживание изменения русел денежных потоков в виде изменений капитализаций крупнейших бирж.