X5 Retail Group - результаты подтверждают лидирующее положение в секторе

Темпы роста выручки в 4 кв. 2017 г. остались высокими

Выручка возросла на 23,4% год к году. Вчера X5 Retail Group опубликовала операционную отчетность за 4 кв. 2017 г. Так же как и в 3 кв., компания показала высокие темпы роста, даже с учетом некоторого замедления (на 1,5 п.п.) относительно предыдущего квартала. В частности, выручка увеличилась на 23,4% (здесь и далее – год к году) до 359 млрд руб. (6,2 млрд долл.).При этом темпы роста сегмента «Пятерочка» сократились относительно предыдущего квартала, а сегмента «Перекресток», напротив, выросли. Так, сегмент «Пятерочка» продемонстрировал увеличение продаж на 26,0% до 277 млрд руб. (4,7 млрд долл.). Выручка подразделения «Перекресток» возросла на 22,4% до 55 млрд руб. (935 млн долл.). Карусель увеличила продажи на 6,1% до 26 млрд руб. (444 млн долл.).
         
Сеть «Перекресток» демонстрирует хорошую динамику сопоставимых продаж. Рост торговых площадей (на 27% до 5 480 000 кв. м) остался основным драйвером повышения выручки X5 в 4 кв. Сопоставимые продажи увеличились на 3,5% по компании в целом, в том числе на 2,4% в сегменте «Пятерочка» и на 9,3% в сегменте «Перекресток». При этом покупательский поток в целом по компании вырос на 3,1%, а средний чек – на 0,3%. Сеть X5 в 4 кв. прошлого года увеличилась на 795 магазинов, а сеть в сегменте магазинов шаговой доступности «Пятерочка» – на 744 магазина. Общее количество магазинов составило 12 121, в том числе 11 255 магазинов «Пятерочка» и 638 магазинов «Перекресток»
    

Результаты подтверждают лидирующее положение Х5 в секторе. Операционные результаты X5 за 4 кв. 2017 г. подтверждают, что компания по-прежнему способна демонстрировать впечатляющие темпы роста, а их замедление частично отражает снижение продуктовой инфляции. В то же время рентабельность в 4 кв. может оказаться под давлением из-за расходов по программе мотивации менеджмента и сохранения высокой конкуренции на рынке. Финансовые результаты за 4 кв. 2017 г. должны быть опубликованы 29 марта. Мы подтверждаем для акций X5 рекомендацию ПОКУПАТЬ.

Уралсиб