Решил сравнить данные отчетности РСБУ в ФСК ЕЭС с планами на ближайшие 3 года. и Инвестпрограммой.
Что я могу сказать… :) ранее уже было замечено, что Руководство компании сильно занижает планы. и в последствии их перевыполняет на 50%, а то и на все 100%. Интересен еще тот момент, что перед самыми годовыми отчетами в 2016г. было заявление: — прибыль по результатам 2016г. будет более 50 млрд.р.! в итоге по РСБУ получили 106 млрд.р., а Чистые активы по МСФО выросли на 124 млрд.р.!
Возникает вопрос: Больше — это на 100%?… :)
переходим к сути.
В планах Инвестпрограммы на 2017г. мы видим что
прибыль за ГОД от передачи электроэнергии стоит 26 млрд.р.,
за
услуги от Техприсоединения почти 20 млрд.р. …
общая Чистая прибыль за год 26,7 млрд.р.
Смотрим в отчет РСБУ за 9 месяцев 2017г.
Прибыль от передачи электроэнергии 140,5 млрд, р — себестоимость передачи 109,3 итого
= прибыль
от передачи ЭЭ у нас за 9м. составила 31,2 млрд.р. вместо планируемых по результатам года 26 млрд.р.!
если следовать логике и + примерно 30% от 31 млрд.р., то получим годовую прибыль в районе 41-42 млрд.р. от основного вида деятельности, что
на 50% выше заложенных в плане показателей.
Далее смотрим планы по получению Чистой прибыли от Техприсоединений в плане стоит 20 млрд.р., в отчете за 9мес. 2017г. пока получено 1,8 млрд.р.… соответственно остальные +
18 млрд.р. планируется получить до конца года.
Итого выходим примерно на 50 млрд.р. Чистой прибыли по концу 2017г.
Так же в 4 квартале должна быть
погашена дебиторка только МРСК СК и Янтарьэнерго на 4 млрд.р. — деньги Россети уже перечислили дочкам, путем размещения допэмиссий акций.
По мелочи конечно много интересного набегает:
нераспределенная прибыль прошлых лет висит 20,4 млрд.р + 26,6 млрд.р. получили уже в 2017г. = 47 млрд.р
Собственный капитал по результатам 2017г. выйдет выше 1 трл.р. (в 5 раз выше рыночной капитализации)
Смотрим в
план (утвержденный) по Чистой прибыли за год = 26,7млрд.р., смотрим в
отчет за 9мес. 2017г. = 26,6млрд.р.
За 9 месяцев годовой план выполнили, а если посмотреть исторически, то 4 квартал у ФСК ЕЭС самый ударный… по его результатам Чистая прибыль за 9 месяцев удваивается 2 года подряд… и в этом году ожидаемые поступления дают повод подтвердить такой же ход событий.
прибыль на акцию в 2017г. за 9мес. вопреки ожиданиям больше,
чем в прошлом ударном 2016г.
а ведь как мы можем увидеть бумажная переоценка акций на балансе Интер РАО, Россетей и ФСК сейчас в убыток по результатам 9 месяцев — против хорошего роста в 2016г. и от Техприсоединений получили в 2 раза меньше. ТП всего 1,8 млрд.р., которые с лихвой перекрывает снижение фин. вложений в акции на балансе.
А следовательно
мы имеем результаты только от основного вида деятельности! компания вышла на хорошую рентабельность без дополнительных источников дохода.
==============================
Итог: можно сказать, что
ФСК ЕЭС - прибыльная компания, Чистые активы которой растут ежеквартально 3 года подряд.
При этом
стоимость растущих Чистых активов в 5 раз выше рыночной капитализации, цена акций 16,3к. (мусорная) и находится
ниже НОМИНАЛА 50к. в 3 раза — это уровень банкротов и убыточных АО.
Удачных инвестиций Господа… :)
или вы его хотите еще от чего-то очистить?
====================
Общие активы составляют 1,33 трлн.р.,
а Собственный капитал на данный момент 993,9 млрд.р.
по Российским Стандартам … :)
при рыночной капитализации 200 млрд.р.
==============
Спекулянты ловят пипсы, но видимо не догоняют, что есть возможность тупо купить и заработать +100%, +200% не дергаясь… а пока цена поднимается получать свои дивиденды.
81% у Россети + Росимущество
1,07% на балансе самой ФСК ЕЭС
=============
но в самый базарный день оборот торгов был чуть выше 4 млрд.р. (и то с учетом, что кто-то продавал и откупал)
а так средний оборот 200-300 млн.р. … :)
большая часть акций у долгосрочников, многие из них вообще не участвуют в торгах.
Я тут сравнил соотношение Чистой прибыли к рыночной капитализации за 2016г.…
ФСК 200 млрд.р капа \ 106млрд, р ЧП = 1\2!!! Карл…
ГП 2981 млрд.р. капа \ 411 млрд.р. ЧП = 1\7
соотношение Чистой прибыли к рыночной ценеу ФСК в 3,5 раза интереснее…
было бы где то рядом, если б капа Газпрома была 800-900 млрд.р.
оно конечно и так понятно, что АО работающее с хорошей Чистой прибылью и ростом Чистых активов торгуется в рынке не то что ниже ЧА, а в 3 раза ниже НОМИНАЛА…
за 1 полугодии 2017г. соотношение получается еще интереснее Чистая прибыль у ФСК выше, а капа в 15 раз меньше… если брать соотношение получаемой доходности на каждый вложенный рубль…
акцию ниже плинтуса укатали давно, когда были большие убытки, сейчас мы видим 3 года хорошую динамику роста прибыли.
а дооценка до справедливой стоимости все равно будет, не куда не денется… :)