Инвестиционная политика Россетей останется тесно связанной с вливаниями капитала со стороны государства через эмиссии новых акций

Государство рассматривает вариант увеличения акционерного капитала Россетей    

Коммерсант сообщает, что Минэнерго предлагает новые вливания в акционерный капитал Россетей — 9,0 млрд руб. в 2018-2020, из которых 6,0 млрд руб. поступят в 2018, 2,87 млрд руб. — в 2019 и 227,2 млн руб. — в 2020. Основная цель этой докапитализации связана с развитием Крыма и Севастополя. Россети еще не присутствуют в энергосистеме Крыма, хотя они планируют создание СП с властями Севастополя.

Это вновь подтверждает нашу точку зрения, что инвестиционная политика Россетей останется тесно связанной с бесконечными вливаниями капитала со стороны государства через эмиссии новых акций, которые компания уже проводила несколько раз в прошлом (последняя была завершена в 2017). Увеличение акционерного капитала на 9,0 млрд руб. соответствует 4% текущей рыночной капитализации Россетей (без учета привилегированных акций). В связи с этим мы ожидаем НЕГАТИВНОЙ реакции рынка, учитывая, что рынку вообще обычно не нравятся любые эмиссии новых акций. Принимая во внимание сильное ралли в акциях Россетей в последние несколько месяцев, мы рекомендуем зафиксировать прибыль по бумагам компании после этой новости, поскольку не видим никаких катализаторов на данный момент.

АТОН