Аналитики считают финансовые показатели Газпрома за 2 квартал позитивными для акций компании и отмечают очень высокий показатель EBITDA

Газпром превысил консенсус-прогноз по статье EBITDA за 2К17

Выручка достигла 1 394 633 млн руб. (-0,5% по сравнению с консенсус-прогнозом, -23% кв/кв, +5% г/г), показатель EBITDA составил 343 907 млн руб. (+14,4% по сравнению с консенсус-прогнозом, -22% кв/кв, +37% г/г). Чистая прибыль оказалась ожидаемо слабой, отражая огромный убыток по курсовым разницам в размере 140,5 млрд руб. на фоне ослабления рубля и долгового портфеля Газпрома в основном в иностранной валюте (преимущественно в долларах и евро). После масштабного падения FCF намного ниже нулевой отметки в 1К17 (минус 216,1 млрд руб.), к которому привел сильный отток оборотного капитала в размере 292,6 млрд руб. на фоне технической реклассификации денежных средств и депозитов Газпрома (некоторые депозиты компании были включены в статью «Прочие операционные активы», а значит входили в расчет оборотного капитала), Газпрому удалось выйти в небольшой плюс по FCF — на уровне 11 млрд руб. во 2К17, в основном благодаря высвобождению оборотного капитала в размере 41,2 млрд руб.

Газпром приятно удивил рынок своей финансовой динамикой на операционном уровне — показатель EBITDA превысил консенсус-прогноз на целых 14%. FCF остается причиной для беспокойства, хотя FCF, близкий к нулю во 2К17, объясняется колебаниями оборотного капитала. Мы считаем финансовые показатели ПОЗИТИВНЫМИ для акций Газпрома и отмечаем очень высокий показатель EBITDA.

АТОН