Полюс золото - высокие капитальные затраты не окажут существенного влияния на свободный денежный поток и будущие дивиденды

Полюс золото: итоги телеконференции за 1П17

Капитальные затраты. Менеджмент ожидает увеличения капитальных затрат в 2П17 и предполагает, что они достигнут уровня $800 млн к концу 2017 года (против ранее ожидаемых $781 млн), в связи с намерениями компании ускорить работы по вводу в эксплуатацию Наталкинского месторождения. Часть этих затрат приходится на инвестиции в строительные работы в рамках запуска процесса биоокисления на Олимпиадинском месторождении, что может привести к росту продаж золота в виде концентрата.

Наталкинское месторождение. Полюс подтверждает, что Наталкинское месторождение будет введено в эксплуатацию согласно плану (к концу 2017 года), а затем производство на нем будет постепенно увеличиваться. Ожидается, что месторождение выйдет на запланированную мощность на уровне 10 млн тонн к концу 2018 года.

Затраты. Менеджмент компании полагает, что общие денежные затраты в 2017 году будут находиться на уровне $400 за унцию, как и сообщалось ранее в этом году. В дополнение, руководство компании подчеркнуло, что рост коммерческих и административных расходов, а также расходов на вскрышные работы не должен продолжиться в 2П17.

Дивиденды. Полюс планирует заплатить $512 млн в качестве дивидендов за 2017 год, таким образом подтверждая свои намерения по возврату части прибыли акционерам.

Менеджмент подтвердил, что развитие основных проектов, как и прогноз по общим денежным издержкам, идут согласно плану. Капитальные затраты в этом году ожидаются более высокими, но это не окажет существенного влияния на свободный денежный поток и будущие дивиденды. НЕЙТРАЛЬНО, на наш взгляд.

АТОН