Роснефть - чистая прибыль по МСФО за 1П17 в размере 81 млрд руб. предполагает промежуточные дивиденды 3,82 руб. на акцию

Роснефть: финансовые результаты за 2К17 оказались выше консенсус-прогноза    

В прошедшую пятницу Роснефть опубликовала ожидаемо слабые финансовые результаты по МСФО за 2К17, которые все же оказались выше консенсус-прогноза. На фоне неблагоприятной макроэкономической конъюнктуры (из-за падения цен на нефть), наряду с отрицательным лагом экспортной пошлины и снижением добычи (добыча жидких углеводородов оказалась примерно неизменной кв/кв, добыча газа на фоне сезонных факторов упала на 1,3% кв/кв, а объемы переработки снизились на 2% кв/кв (в России падение оказалось более заметным — 3,6%)), выручка компании достигла 1 399 млрд руб. (-0,8% кв/кв, +3% по сравнению с консенсус-прогнозом). Скорректированный показатель EBITDA составил 306 млрд руб. (-8% кв/кв, +15% по сравнению с консенсус-прогнозом). Чистая прибыль продемонстрировала взрывной рост кв/кв до 68 млрд руб. (+13% по сравнению с консенсус-прогнозом), в значительно степени отражая эффект низкой базы 1К17, когда после масштабного убытка по курсовым разницам в размере 45 млрд руб. в 1К17, компания зарегистрировала прибыль по курсовым разницам в размере 55 млрд руб. во 2К17. Капзатраты выросли на 12% кв/кв до 215 млрд руб., FCF снизился более чем в два раза кв/кв до 39 млрд руб.

Хотя результаты и являются слабыми, они все же оказались выше, чем ожидал рынок, и мы считаем их умеренно ПОЗИТИВНЫМИ для Роснефти. Чистая прибыль по МСФО за 1П17 в размере 81 млрд руб. предполагает, по нашим оценкам, следующие промежуточные дивиденды 3,82 руб. на акцию при коэффициенте выплат 50% или дивидендную доходность 1,2%. Роснефть проведет телеконференцию во вторник 8 августа в 16:00 по московскому времени. Мы считаем, что главными темами вопросно-ответной сессии станут текущие сделки M &A с Essar Oil в Индии, газовый проект Зохр в Средиземном море, планы по капзатратам и добыче на оставшиеся месяцы года, а также новая информация по развитию гринфилдов Восточной Сибири. Информация для набора: Великобритания: 0800 368 0649; Россия: 7499 281 6734; США: 1 855 287 9927.

АТОН