Америка Разворачивается?

Глобальный овервью

Вероятность коррекции на мировых площадках достаточно высока, особенно на фоне сворачивания мер монетарного стимулирования в США, а также подготовки рынков к аналогичному шагу в Европе (словесная интервенция Марио Драги и Марка Карни на саммите ЕЦБ в Португалии). Следующим в этом списке может стать председатель Банка Японии Харухико Курода, после чего можно будет считать цикл самых низких ставок в истории оконченным. Спрогнозировать конкретное событие или дату начала коррекции практически невозможно, но изменение политики «дешевых денег» после продолжительного срока не может быть не отыграно на торговых площадках. По нашему мнению, снижение доступа к дешевой ликвидности будет оказывать давление как на долговые рынки, так и на рынки акций. Активный рост финансовых результатов компаний на развитых рынках также будет под давлением в связи с ростом стоимости обслуживания нового заемного капитала.

                               Ключевая ставка США против DJI

На графике можно видеть изменение ставки ФРС США и динамики Dow Jones Industrial Average. Из-за масштабности на данном графике трудно отследить динамику индекса до 90-х годов. Небольшая просадка после 1929 это Великая Депрессия, так что то, что нам кажется горизонтальным графиком – это динамичный рынок. Если брать глобальный тренд, то видно, что за каждым снижением ставки следует рост. Все ждали коррекции на американском рынке в 2011-15 годах, но как может рынок корректироваться, когда деньги стоят практически бесценок. Сегодня идет глобальный разворот в монетарных политиках центральных банков крупнейших экономик развитых стран. Будет ли коррекция в этом году?! Предположить может каждый, сказать точно никто, но можно сказать одно, наступление глобального разворота в ставках не пройдет бесследно для фондовых рынков.