Почему фьючерсы на разную дату торгуются по разной цене? На скрине видно, что контракт Si-9.17 торгуется по 60 320, а следующий контракт Si-12.17 по цене 61 314.
Почему фьючерсы на разную дату торгуются по разной цене? На скрине видно, что контракт Si-9.17 торгуется по 60 320, а следующий контракт Si-12.17 по цене 61 314.
Чем дальше фьючь, тем он дороже, ориентир ключевая ставка. Если бы такого не было, то это было бы бесплатное валютное хеджирование. Можно было бы рубить бабло по схеме — всю валюту меняешь на рубли, покупаешь на них ОФЗ под 8%, а риск хеджируешь почти нахаляву фьючом. Профит. К сожалению из-за контанго, так не получится. Ну и поменяй аватарку :)
chem1, почти корректно! Ваш пример для лучшего понимания топикстартером ценообразования валютных фьючей (общего) стоило бы дополнить «взял кредит в $ под х%, обменял на RUR, положил на депо (или купил ОФЗ) под x+6%, купил фьючерс, рубиш 6% годовых без риска и своих денег».
Предположим, что Вы ожидаете роста доллара. Тогда вы можете поменять свои рубли на доллары. А можете купить фьючерс. ГО по фьючерсу ниже его стоимости, примерно в 16 раз.
Следовательно вы можете остаток средств равный 15/16 от суммы положить на обычный депозит и получить сверху еще около 9% годовых.
Если цена фьючерса равна стоимости долларов, то вам выгоднее покупать фьючерс и получать дополнительный процент. Так же и всем остальным. Поскольку эта схема всем известна, все фьючерсы со стоимостью равной доллару уже выкуплены. Это двигает цену на фьючерс вверх до того уровня, когда эта схема уже не приносит прибыли.
Завершая: чем дальше срок фьючерса, тем больше процентов набежит по депозиту; следовательно цена на дальние фьючерсы Si выше.
Кстати в других инструментах цена не обязательна выше у дальнего. Например в йене(UJPY) дальние фьючерсы стоят дешевле. Это потому, что ставка депозита в йене ниже ставки в долларах.
Это нормальное контанго, то есть каждый более дальний контракт дороже текущего и дороже спота. В базисе по умолчанию заложена стоимость хранения актива и проценты, в данном случае стоимость хранения нет, есть только процент, который можно получить. Так как заключая фьючерсный контракт вы берете на себя обязательство по покупке/продаже актива в определенную дату в будущем по заключенной цене. А от спота отличается в теории на величину процентной ставки безрисковой, под которую можно разметить данные средства.
Так, например, вы решили купить доллары и заключили фьючерсный контракт на поставку, пренебрежем ГО и прочим обеспечением, так вот на сумму которую вы оплатите при поставке, если фьючерс поставочный вы получите проценты, если положите, например, на депозит. Поэтому чтобы безрисковых прибылей не было, стоимость фьючерсного контракта дороже примерно на эту сумму.
Газпромовская классика. Неконтролируемый рост инвестиций при снижении выпуска, росте налогов и ставок. Только у одного достояния это было растянуто на 20 лет да еще Европа поддерживала как могла, а эт...
Россия заменила Саудовскую Аравию в качестве ведущего поставщика сырой нефти в Китай
Россия заменила Саудовскую Аравию в качестве ведущего поставщика сырой нефти в КитайЗа первые девять месяцев 202...
Ал, что там по радиоэфиру тебе наши заокеанские «типа братья» толдычат? Чего и когда нам всем ждать? Насколько это всё серьёзно? Ну, только честно, братан…
АПРИ хана?😲 Свежие облигации: АПРИ 002Р-06 [флоатер]. 29% купонами! В разборе прошлого выпуска АПРИ я сказал, что 250 млн ₽ — это ничто на фоне огромного долга, и впереди — отчаянные попытки перехвати...
Они вроде как… предсказамусы.
при этом дальний может торговаться в разные моменты с контанго или бэквордацией к текущему
азы фьючерсов
Следовательно вы можете остаток средств равный 15/16 от суммы положить на обычный депозит и получить сверху еще около 9% годовых.
Если цена фьючерса равна стоимости долларов, то вам выгоднее покупать фьючерс и получать дополнительный процент. Так же и всем остальным. Поскольку эта схема всем известна, все фьючерсы со стоимостью равной доллару уже выкуплены. Это двигает цену на фьючерс вверх до того уровня, когда эта схема уже не приносит прибыли.
Завершая: чем дальше срок фьючерса, тем больше процентов набежит по депозиту; следовательно цена на дальние фьючерсы Si выше.
Кстати в других инструментах цена не обязательна выше у дальнего. Например в йене(UJPY) дальние фьючерсы стоят дешевле. Это потому, что ставка депозита в йене ниже ставки в долларах.
Так, например, вы решили купить доллары и заключили фьючерсный контракт на поставку, пренебрежем ГО и прочим обеспечением, так вот на сумму которую вы оплатите при поставке, если фьючерс поставочный вы получите проценты, если положите, например, на депозит. Поэтому чтобы безрисковых прибылей не было, стоимость фьючерсного контракта дороже примерно на эту сумму.