Finrange | Дмитрий Баженов
Finrange | Дмитрий Баженов личный блог
04 мая 2017, 09:52

Аналитический обзор компании «Группа ЛСР»

О компании: ОАО «Группа ЛСР» — диверсифицированная компания в сфере производства стройматериалов, девелопмента и строительства. Группа объединяет предприятия по производству строительных материалов, добыче и переработке нерудных ископаемых, оказанию механизированных услуг, девелопменту и строительству зданий.

Фундаментальный анализ: Данные были взяты из отчётов МСФО в млн. руб за период 2009-2016 год. Начну анализ традиционно, с выручки и чистой прибыли компании.
Аналитический обзор компании «Группа ЛСР»
Выручка растёт с 2009 года и достигла рекордных значений, чистая прибыль сократилась в 2016 году по сравнению с 2015 годом. 
Аналитический обзор компании «Группа ЛСР»
Валовая прибыль выросла и достигла рекордных значений, маржа остаётся многие годы приблизительно на одном хорошем уровне.
Аналитический обзор компании «Группа ЛСР»
Но мой взгляд, операционная прибыль более предпочтительней, чем чистая прибыль, так как сразу видно сколько зарабатывает компания от основной деятельности. Операционная прибыль и её маржа падает с 2014 года, скорее всего из-за криза и падения цен на недвижимость.
Аналитический обзор компании «Группа ЛСР»
У показателя EBITDA и рентабельности по нему, та же картина, что и у операционной прибыли. 
Аналитический обзор компании «Группа ЛСР»
Нераспределённая прибыль увеличивается каждый год, денежные средства на рекордных значениях.
Аналитический обзор компании «Группа ЛСР»
Отрицательный свободный денежный поток сокращается, чистый денежный поток стал положительным по сравнению с 2015 годом.
Аналитический обзор компании «Группа ЛСР»
Коэффициент текущей ликвидности превышает единицу на протяжении последних 10 лет, это показывает, что компания легко справляется со своими краткосрочными обязательствами.
Аналитический обзор компании «Группа ЛСР»
Обязательства приходящиеся на активы и капитал компании увеличиваются с каждым годом с 2010 года, чистый долг увеличился.
Аналитический обзор компании «Группа ЛСР»
Капитал группы увеличивается с каждым годом, рентабельность снизилась из-за снижения чистой прибыли в 2016 году.
Аналитический обзор компании «Группа ЛСР»
Мультипликаторы не такие уж дорогие по сравнению с мультипликаторами с 2009 по 2013 год, но не привлекательные для покупки.
Аналитический обзор компании «Группа ЛСР»
Балансовая стоимость акции ниже рыночной, а справедливая цена акции с учётом долга компании превышает рыночную почти в два раза.
Аналитический обзор компании «Группа ЛСР»
Если вы рассматриваете дивидендные бумаги, то компания платит стабильные дивиденды с 2010 года.

Технический анализ: Тех. анализ я использую лишь для набора позиций, чтобы купить на откатах и т.д. В редких случаях, могу найти точку входа, если нет фундаментального драйвера роста, таких как M&A, дивидендные истории и др. С технической стороны, если бы я собирался покупать акции, то брал в зоне 700-750 рублей с ближайшей целью 1000 рублей.
Аналитический обзор компании «Группа ЛСР»
Вывод: На мой взгляд, компания не является в данный момент привлекательной для покупки, чистая прибыль сократилась, рентабельность падает, денежный поток ещё отрицательный. Единственную возможность вижу в снижении ставок, автоматически снижение ставок по ипотеке, далее появление спроса на квартиры и дальнейший рост цен на них, соответственно увеличение чистой прибыли ЛСР. 

P.S. Дорогие читатели, плюсуйте, комментируйте! Буду и дальше стараться для вас!

*Данный аналитический обзор, это лишь анализ компании и не является указанием к действию.

**Копирование данного материала без согласования с автором запрещено.

***Другие идеи и обзоры

3 Комментария
  • Роман Frank_Cowperwood
    04 мая 2017, 16:40
    Первый квартал оказался очень разочаровывающим. Сказывается падение спроса, переизбыток предложения на рынке (особенно СПб). В целом это происходит по всему рынку.
    Мне кажется что за этот год по всем показателям будет существенное падение.
  • Оксана
    05 мая 2017, 10:57
    Спасибо за разбор. Как раз актуально для меня. Бумагу очень нахваливает БКС под покупка. Недавно стала за ней следить. Но ваш отчет все расставил на свои места.

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн