27 апреля 2017, 03:50
Ночная конспирология или Сколько куклов в опционах?
Предупреждение: все нижеизложенное не имеет ничего общего с реальностью, и представляет собой ночной глюк.
P.S. к предупреждению: тапками просьба не кидаться — все равно мимо пролетят!
Практически все опционщики знают о существовании великой и ужасной ТМВ (точки минимальных выплат). Напомню в двух словах что это такое. Если предположить существование Кукла-Продавца-Всех-Опционов, имеющего волшебную палочку, то по структуре открытого интереса на страйках опционной серии легко вычислить наиболее комфортную для Кукла точку экспирации. Дальше понятно — перед экспирацией Кукл своей волшебной палочкой чешет за ухом, и базовый актив немедленно чешет в сторону этой комфортной точки, которая и называется ТМВ.
Проблема в том, что Кукл, может быть и есть, а вот волшебных палочек не бывает совершенно точно. Поэтому все эти ТМВ-считалки денег нажить, увы, не помогают.
Но! Мы можем немного изменить нашу кукольную модель и представить, что у нас завелось два глобальных Кукла — Продавец, продавший все опционы серии, и Покупатель, соответственно все это хозяйство прикупивший. Ситуация становится интереснее, чем при учете ТМВ — волшебных палочек нет, а драка Продавец vs Покупатель обеспечена. Предположим, что каждый вечер Продавец и Покупатель, подбив бабки, и легкомысленно забыв о прошлых прибылях/убытках, оценивают свои позиции. На закрытии сессии сегодня позиция Продавца ri опционов серии 18-05-17 выглядит так:
Попробуем оценить картинку. Во-первых, видим, что наиболее комфортная точка Продавца на момент экспирации 107500. Она очевидным образом совпадает с той самой ТМВ. Во-вторых в данный момент Продавец имеет отрицательную дельту, то есть ему желательно снижение рынка на пару тысяч пунктов (принято считать, что рынок «слушается» опционного Продавца). В-третьих — самое интересное. Где нашему Продавцу станет плохо на экспирации? Очевидно, что в точках левее 102000 и правее 115000. И, если Покупателю удасться быстро (например завтра за полдня) пнуть рынок за эти точки, то Продавцу придется нервничать, хеджировать позу усиливая движение, выкупать опционы, поднимая iv, устраивать прочие беспорядки и безобразия.
Вот такая получается Ночная Глючная конспирология.
4Give, у него своя ниша. Или ему начать спутники запускать?
Мартын Тимофеев, на самом деле неверно сравнивать стоимость ВТБ и Газпрома. В ВТБ было около десятка допэмиссий. Размытие гигантское. С учётом всех этих выпущенных за 17 лет бумаг капитализация не ...
0:47
Читайте ИМ, обычный маржинкол, таких еще много будет по рынку
Коплю на мечту🎩, Цена ему меньше 40!!!
«Норильский никель» готовит базу для будущего роста доходов Компания «Норильский никель» объявила об утверждении ее советом директоров бюджета на следующий год. Ключевым ее пунктом является инвестицио...
Sahka, у меня до сих пор висит тикет «выплата 16 декабря», брокер Сбер.
Va Chen, ПИК следующий. Они виновники своих проблем. Нельзя было разгонять цены на жильё и всеми правдами и неправдами заставлять людей брать ипотеку.
Va Chen, график говорит об этом
0:07
Qwertyr, 2 копейки? т.е. в рост? (сейчас 1,2 копейки стоит примерно)
DS, гэп даже сил не хватило
Стас, а не в курсе рук. документ для определения лимитов/«ставок рын. риска» на индексные инструменты какой у биржи, потому как для сэлта (разумеетца говорю о секции валюты/драгмета) и стоков методики с указанием индикаторов расч. hv выпущены, а как быть с индексными инструментами они напрямую умолчали — считать теми же методами, что Стоки?
(и к, примеру, Si взять) hv должна отличатся от iv в центре в 1,7+ раза. меня это конкретно ставит в тупик
Кроме того, хедж продавца не обязательно должен быть покупкой БА. Это может быть покупка корзины из БА, основных акций, покупка Si или опционов на Si и тд.
Таким образом, снова приходим к известному изречению Сократа «Я знаю, что ничего не знаю».