Финансовые показатели Северстали могут оказаться под давлением во 2 кв. из-за падения цен на сталь

 Северсталь опубликовала умеренные операционные результаты за 1К16

Общие продажи стальной продукции упали на 9% кв/кв до 2,5 млн т на фоне сезонного роста запасов накануне строительного сезона — в годовом сопоставлении продажи выросли на 3%. Производство стали упало на 2% как г/г, так и кв/кв, до 2,9 млн т из-за ремонтных работ на конвертерах ЧерМК. Средние цены реализации по всем категориям выросли на 8-21% кв/кв, отражая рост мировых цен на сталь. Производство концентрата коксующегося угля упало на 11% до 711 тыс т из-за работ на шахте Воркутауголь. Продажи железной руды и окатышей снизились на 13% и 8% соответственно из-за ремонтных работ и сезонных факторов.

Сезонное снижение продаж стали было ожидаемым, но падение производства стали, коксующегося угля и железной руды из-за ремонтных работ оказалось сюрпризом. Объявленный рост цен немного превысил рост цены экспортного бенчмарка г/к стали (8%). Мы считаем, что Северсталь занимает самые выгодные позиции с точки зрения сильной волатильностии цен на коксующийся уголь и железную руду, однако и она уязвима с точки зрения падения цен на сталь, и мы ожидаем, что финансовые показатели компании могут оказаться под давлением во 2К — подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ.

            АТОН