09 февраля 2012, 12:23
Хедж фодны: какие риски, какие гарантии?
Очень много вопросов о том, какие риски заложены в работу хедж фонда, и какие гарантии возврата инвестиций есть.
Чтобы не отвечать каждому отдельно, а заодно рассказать о том, как разумный владелец хедж фонда работает с рисками, решил процитировать здесь кое-что из инвестмеморандума:
"4. Факторы риска
Инвестиции в акции влекут существенные риски. Потенциальные инвесторы должны обратить особое внимание на информацию в разделе, озаглавленном «Факторы риска» и на аналогичную информацию в соответствующем Приложении к Меморандуму о предложении.
4.1. Общие риски, относящиеся к Сегрегированному портфелю ценных бумаг
включают следующее
(a) Отсутствие операционной истории
Сегрегированный портфель ценных бумаг сформирован недавно. Не может быть никакой гарантии, что Сегрегированный портфель ценных бумаг достигнет своей инвестиционной цели. Прошлые результаты инвестиций инвестиционного управляющего ASF Capital Investment Management Limited не могут рассматриваться как индикатор будущих результатов вложений в Сегрегированный портфель ценных бумаг.
(b) Инвестиционные и торговые риски в целом
Все инвестиции в ценные бумаги и инструменты срочного рынка представляют собой риск потери капитала. Хотя инвестиционный управляющий полагает, что инвестиционная политика Сегрегированного портфеля ценных бумаг сглаживает этот риск, эта инвестиционная политика может, однако, использовать такие инвестиционные методы, как сделки с опционами и фьючерсами, и форвардные контракты, и такие методы, в некоторых обстоятельствах, могут максимизировать любые потери.
(c) Использование индекса RTSможет быть приостановлено или Прекращено
Возможно, что биржа РТС может прекратить действие соглашения в некоторых обстоятельствах, или отказаться продлевать соглашение по истечению его срока длительностью в один год. Если действие Лицензионного соглашения по Индексу будет прекращено, могут произойти задержки в ведении переговоров о соглашении с индексом-преемником, или же может оказаться невозможным найти индекса-преемника. Такие задержки могут неблагоприятно повлиять на ликвидность и стоимость акций, или же совет директоров может рекомендовать, чтобы Эмитент был ликвидирован.
(d) Ограничения на погашение
Минимальным количеством акций класса «D» в Эмитенте, на которое можно подписаться, или которое можно будет погасить, обычно составляет одна единица. Инвесторы могут отменить инвестиции в акции класса «D», только через погашение единицы. Соответственно, ликвидность в акции класса «D» может значительно уменьшиться, что может оказать материальное неблагоприятное воздействие на стоимость акций.
(e) Опора на персонал
Продолжающийся успех инвестиционного управляющего частично зависит от его способности продолжать привлекать, сохранять, и мотивировать квалифицированный и опытный персонал. Конкуренция в российской индустрии финансовых услуг за персонал с соответствующим опытом весьма интенсивна из-за относительно небольшого количества доступных квалифицированных специалистов. Чтобы принимать на работу квалифицированных и опытных служащих, и минимизировать возможность их ухода в другие финансовые учреждения, инвестиционный управляющий предоставляет компенсационные пакеты, совместимые с развивающимися стандартами российского рынка труда, так же как и внутренние возможности обучения. Неспособность инвестиционного управляющего принять на работу и сохранить необходимый персонал, или успешно управлять своим персоналом может оказать материальное неблагоприятное воздействие на эффективность работы Сегрегированного портфеля ценных бумаг.
(f) Преобразование в Публичный Фонд
Хотя инвестиционный управляющий намеревается организовать Публичный Фонд, нет определенности в том, что это произойдет. Если такой Публичный Фонд будет образован, то его точная структура будет определена во время его учреждения. На некоторых, или на всех инвесторов это преобразование может неблагоприятно повлиять, и следует искать независимого совета в отношении последствий преобразования.
4.2. Риски, относящиеся к Российской Федерации
Риски касающиеся Российской Федерации включают себя политические и социальные риски, экономические риски, законодательные и правовые риски. Более детальное описание данных рисок приводится в разделе «Факторы риска» в Приложении к Меморандуму о предложении.
…
Настоящим Вы признаете, что инвестирование на российском рынке ценных бумаг связано с высокой степенью рисков, как правило, не присущих инвестированию на других фондовых рынках. Такие риски включают, без ограничения, ниже перечисленные: повышенный политический риск экспроприации, национализации, налогообложения конфискационного характера, политическую, социальную или экономическую нестабильность, девальвацию и колебания курсов обмена валют, политику, направленную на сокращение доходности от инвестиций, включая, помимо прочего, ограничение инвестиций в отрасли экономики, рассматривающихся в качестве сферы особых государственных интересов."
Слишком жестко по отношению к инвесторам?
Зато честно. А честность в данном бизнесе превыше всего.
Лучше обсудить все это «на берегу», нежели потом выяснять кто прав и кто виноват в том или ином печальном случае.
Чтобы не отвечать каждому отдельно, а заодно рассказать о том, как разумный владелец хедж фонда работает с рисками, решил процитировать здесь кое-что из инвестмеморандума:
"4. Факторы риска
Инвестиции в акции влекут существенные риски. Потенциальные инвесторы должны обратить особое внимание на информацию в разделе, озаглавленном «Факторы риска» и на аналогичную информацию в соответствующем Приложении к Меморандуму о предложении.
4.1. Общие риски, относящиеся к Сегрегированному портфелю ценных бумаг
включают следующее
(a) Отсутствие операционной истории
Сегрегированный портфель ценных бумаг сформирован недавно. Не может быть никакой гарантии, что Сегрегированный портфель ценных бумаг достигнет своей инвестиционной цели. Прошлые результаты инвестиций инвестиционного управляющего ASF Capital Investment Management Limited не могут рассматриваться как индикатор будущих результатов вложений в Сегрегированный портфель ценных бумаг.
(b) Инвестиционные и торговые риски в целом
Все инвестиции в ценные бумаги и инструменты срочного рынка представляют собой риск потери капитала. Хотя инвестиционный управляющий полагает, что инвестиционная политика Сегрегированного портфеля ценных бумаг сглаживает этот риск, эта инвестиционная политика может, однако, использовать такие инвестиционные методы, как сделки с опционами и фьючерсами, и форвардные контракты, и такие методы, в некоторых обстоятельствах, могут максимизировать любые потери.
(c) Использование индекса RTSможет быть приостановлено или Прекращено
Возможно, что биржа РТС может прекратить действие соглашения в некоторых обстоятельствах, или отказаться продлевать соглашение по истечению его срока длительностью в один год. Если действие Лицензионного соглашения по Индексу будет прекращено, могут произойти задержки в ведении переговоров о соглашении с индексом-преемником, или же может оказаться невозможным найти индекса-преемника. Такие задержки могут неблагоприятно повлиять на ликвидность и стоимость акций, или же совет директоров может рекомендовать, чтобы Эмитент был ликвидирован.
(d) Ограничения на погашение
Минимальным количеством акций класса «D» в Эмитенте, на которое можно подписаться, или которое можно будет погасить, обычно составляет одна единица. Инвесторы могут отменить инвестиции в акции класса «D», только через погашение единицы. Соответственно, ликвидность в акции класса «D» может значительно уменьшиться, что может оказать материальное неблагоприятное воздействие на стоимость акций.
(e) Опора на персонал
Продолжающийся успех инвестиционного управляющего частично зависит от его способности продолжать привлекать, сохранять, и мотивировать квалифицированный и опытный персонал. Конкуренция в российской индустрии финансовых услуг за персонал с соответствующим опытом весьма интенсивна из-за относительно небольшого количества доступных квалифицированных специалистов. Чтобы принимать на работу квалифицированных и опытных служащих, и минимизировать возможность их ухода в другие финансовые учреждения, инвестиционный управляющий предоставляет компенсационные пакеты, совместимые с развивающимися стандартами российского рынка труда, так же как и внутренние возможности обучения. Неспособность инвестиционного управляющего принять на работу и сохранить необходимый персонал, или успешно управлять своим персоналом может оказать материальное неблагоприятное воздействие на эффективность работы Сегрегированного портфеля ценных бумаг.
(f) Преобразование в Публичный Фонд
Хотя инвестиционный управляющий намеревается организовать Публичный Фонд, нет определенности в том, что это произойдет. Если такой Публичный Фонд будет образован, то его точная структура будет определена во время его учреждения. На некоторых, или на всех инвесторов это преобразование может неблагоприятно повлиять, и следует искать независимого совета в отношении последствий преобразования.
4.2. Риски, относящиеся к Российской Федерации
Риски касающиеся Российской Федерации включают себя политические и социальные риски, экономические риски, законодательные и правовые риски. Более детальное описание данных рисок приводится в разделе «Факторы риска» в Приложении к Меморандуму о предложении.
…
Настоящим Вы признаете, что инвестирование на российском рынке ценных бумаг связано с высокой степенью рисков, как правило, не присущих инвестированию на других фондовых рынках. Такие риски включают, без ограничения, ниже перечисленные: повышенный политический риск экспроприации, национализации, налогообложения конфискационного характера, политическую, социальную или экономическую нестабильность, девальвацию и колебания курсов обмена валют, политику, направленную на сокращение доходности от инвестиций, включая, помимо прочего, ограничение инвестиций в отрасли экономики, рассматривающихся в качестве сферы особых государственных интересов."
Слишком жестко по отношению к инвесторам?
Зато честно. А честность в данном бизнесе превыше всего.
Лучше обсудить все это «на берегу», нежели потом выяснять кто прав и кто виноват в том или ином печальном случае.
Читайте на SMART-LAB:
Итоги первичных размещений ВДО и некоторых розничных выпусков на 27 марта 2026 г.
Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram , Youtube , RuTube, Smart-lab , ВКонтакте , Сайт
27.03.2026
Рынок МФО в 2025 году: стабилизация и консолидация
Банк России представил аналитику по тенденциям на рынке МФО в 2025 году. Чем отметился прошлый год для сектора? Приводим ключевые тезисы:
🔸 Выдачи и портфель займов стабилизировались....
27.03.2026
💼 Обеспеченное кредитование и ресейл — глобальный финансовый сегмент
Модель займов под залог ликвидных активов и оборота товаров на вторичном рынке широко представлена на публичных рынках капитала. В разных странах работают крупные биржевые компании, которые...
27.03.2026
Самый большой "перетряс" моего портфеля за последние годы. Синтетический валютный бонд с доходностью 13% годовых
Доброго дня, дорогие читатели. Сегодня я все утро совершал сделки. Вероятно, это даже самый большой перетряс портфеля за последние годы. Ротация портфеля затронула почти все позиции в нем. Я не...
27.03.2026
Buba85, прям бандитский сленг из гулага.
Потому что из золото все (богатые) переложились в нефть.
И потому что на хаях активы всегда продают бедным.
Толстый Джек, много раз слушал мнение, что пока СВО не закончится и ставка КС не придет в район 10 % делать на бирже пока нечего. Сидеть в депозитах спокойнее и безопаснее. Не нужно тратить время и...
Magadan23, Оно уже не столь значимо. Задумывалось как план Б на случай проигрыша. Недавний Суд в мусорку мнение Цб выбросил. И в в новом суде КОС будет ссылаться на преюдицию по недавнему делу.
...
🐾Эксперимент с автоследованием: первые результаты Мы выбрали 20 лучших облигационных стратегий автоследования из каталога Пульса, а затем сократили список до 12. На каждую стратегию выделили по 100 ты...
8:22
🐾Эксперимент с автоследованием: первые результаты Мы выбрали 20 лучших облигационных стратегий автоследования из каталога Пульса, а затем сократили список до 12. На каждую стратегию выделили по 100 ты...
8:16
Вова Кожемяко, «на вкус и цвет все фломастеры — разные» Сгласен на тему Самолета и РКС, а АПРИ и Бруснику — продолжу держать в разумных пределах. Их соотношение риска и доходности меня пока вполне ...
Avatar, в 2016 году у фиша был адекватный ценник. Надеюсь у самолета похожий покажут и можно будет на сдачу от комбо в макдаке купить весь фф.
7:58
ЪЪ, в Сбере 308 не закрыт, в ГП — 195, и ничего, живем. Всё время в сроках — когда-то это произойдет. Но не факт, что завтра.
Sergey Davidovsky, Ради того, чтобы процесс не затянулся на 7 и более лет, но т.к. все же получившие выплаты залезли в иск, против чего истец возражал, и скрыли это от истца, дело затянулось на так...
7:51
Артур Алексеевич, Читай еще раз то что мною написано ).
Что такое эффективность работы Сегрегированного портфеля ЦБ?
ФОрмулировка кривовата мне кажется
они переводные с английского, и там перевод нельзя особо в сторону уводить, иначе…
да, безусловно. но фонды забугорные, а значит…
если от юридический терминов уйти, то получится «может оказать материальное неблагоприятное воздействие на эффективность работы хедж фонда», то есть фонд может начать терять деньги инвесторов, так как кадры будут слабоваты, а кадры решают все… :)
А иначе нельзя — получится что у меня два разных документа на английском и на русском, и тогда я буду вводить в заблуждение…
А мы давно на Вы?! Тебе там голову напекло что ли? :)))
Ладно ладно, я тебе тоже на смарт тусе буду говорить:
«Тимофей *******вич, а не могли бы Вы...»
Или скорее всего никогда 2 НДФЛ не подавали с рынка, вот Вам и не знаком данный документ…
Вниманием я явно вчера не могу похвастаться.
Так просто порадовало, что кто-то из «тех» кто публичный, публичный до конца а не просто на словах, что такие эмоции меня просто захлестнули.
Дело тут даже не в размерах профита.
Плюсанул тебе за внимание к моим ошибкам.
а где геройство?
код дохода: 1530 — продал всего ЦБ на 389.468.5881 рубль
код вычета: 201 — купил ценных бумаг на 388.419.370 рублей
итого дохода за декабрь 2010 года 1.049.211 рублей, и это еще не чистый доход…
а на круг за весь 2010 год там 1.5 млн рублей минус налог 200.000 рублей итого на руки 1.3млн рублей.
чуть больше 100.000 рублей в месяц.
Я не спорю, положительный результат это хорошо, но сказать что это такое уже геройство, и тыкать это Тимофею, которые в Тае на аренду виллы тратит как я понял сравнимую сумму не совсем корректно.
Не говоря о том, что для ряда людей на этом сайте 1.5 млн рублей за год при обороте почти 400 лямов это не самый лучший резалт, прямо скажем.
Скажем так, я вполне верю Элвису касаемо этой справки, но если аналогичную бумагу предъявит кт-нибудь другой вполне возможно я позволю себе усомниться… Нарисовать справку тоже дело не хитрое…
Улыбнуло ...1.3млн чистыми за год — герой -))
Не будем ходить далеко помоему у Журавлева за три месяца ЛЧИ такой же доход… А чувак начал с 70 тыщ.
Спасибо :)