TCS GROUP - телеконференция произвела положительное впечатление.

TCS GROUP: ИТОГИ ТЕЛЕКОНФЕРЕНЦИИ С АНАЛИТИКАМИ

На телеконференции президент банка Оливер Хьюз сделал несколько важных заявлений. 1) Что касается нового подхода к расчету RWA (взвешенных по риску активов) для необеспеченных кредитов, представленного ЦБ, банк принял решение снижать полную стоимость кредита (ПСК) в диапазон до 25%-30% с текущих 30-35%, так как эта категория имеет более низкий весовой коэффициент риска 1,4x. Банк считаем, что в перспективе эти меры приведут к снижению валовой доходности на 1,5-2,5 пп. При этом, такое решение вписывается в рамки бизнес-плана банка и прогноза его финансовых показателей. 2) Операционные расходы банка существенно выросли в 4К16 из-за высоких инвестиций в новые линейки продуктов, индексации зарплат и выплаты бонусов по результатам года. Банк продолжит увеличивать расходы на привлечение новых клиентов в этом году, поскольку это экономически выгодно. 3) Несмотря на существенное снижение стоимости риска в 4К16 до 5%, банк по-прежнему считает, что прошлый квартал был исключением из нормы, и что в будущем он должна составить 10-11%.

Телеконференция произвела на нас положительное впечатление. Реализация стратегии банка по развитию новых продуктов идет по плану. Решение снизить ПСК вместо наращивания капитала стало неожиданностью, поскольку ранее банк заявлял, что не планирует этого делать. В любом случае, хотя это приведет к некоторому сокращению чистой процентной маржи в 2018-19, мы не видим серьезной угрозы для финансовых показателей банка и его ROE. Это связано с тем, что все банки, занимающиеся потребительским кредитованием, подчиняются одним и тем же законодательным нормам ЦБ, при этом TCS находится в более выгодном положении благодаря более эффективному риск-менеджменту и качеству продуктов.

АТОН