Покупка акций Башнефть-п

ОАО АНК «Башнефть» — вертикально-интегрированная нефтяная компания, формирующаяся на базе крупнейших предприятий ТЭК Республики Башкортостан. Компания входит в топ-10 предприятий России по объему добычи нефти и в топ-5 — по нефтепереработке.

Для начала рассмотрим основные последние результаты представленные в презентации компании:

3 кв. 2016 г. по сравнению с 2 кв. 2016 г.:

• Среднесуточная добыча нефти выросла на 8,2%;
• Среднесуточный объем переработки уменьшился на 5,6%;
• Доля бензина стандарта Евро 5 в общем объеме производства автобензинов составляет 100%;
• Доля дизельного топлива стандарта Евро 5 в общем объеме производства дизеля составляет 100%.
• Среднесуточная добыча нефти выросла до 424,9 тыс. барр./сут.;
• Среднесуточный объем переработки вырос на 14,4% до уровня в 375,6 тыс. барр./сут.; Глубина переработки достигла 87,2%, выход светлых нефтепродуктов — 67,6%;
• Выручка увеличилась на 14,1% до 161,9 млрд. руб.;
• Скорректированная EBITDA снизилась на 12,9% до 28,9 млрд. руб.;
• Операционный денежный поток вырос на 2,1% до 23,0 млрд. руб

Операционные результаты за 9 мес. 2016 г. по сравнению с 9 мес. 2015 г.:

• Среднесуточная добыча нефти выросла на 8,2%;
• Среднесуточный объем переработки уменьшился на 5,6%;
• Доля бензина стандарта Евро 5 в общем объеме производства автобензинов составляет 100%;
• Доля дизельного топлива стандарта Евро 5 в общем объеме производства дизеля составляет 100%.

Объем добычи нефти в 3 кв. 2016 г. составил 5,355 млн. тонн. Добыча на месторождениях Башнефти растет быстрее, чем в среднем по отрасли:

Показатели по 2016 году вышли очень даже неплохими для Башнефти, что позволит получить высокую чистую прибыль, из которой будут выплачиваться дивиденды.

Идея покупки акций Башнефть-п основывается на заявлении вице-президента Роснефти Андрея Шишкина, который с 13 октября 2016 г. назначен президентом, председателем правления Башнефть: «Башнефть и далее будет платить дивиденды, руководствуясь финансовой устойчивостью компании и макроэкономикой».

Частью компании владеет Башкирия, которой целесообразно выкачивать из компании деньги в виде дивидендов для бюджета республики, что позволит нам получать дивиденды на протяжении долгового времени.

В уставе компании написано, что дивиденды платятся одинаково по обычным и привилегированным акциям, это подтверждает история компании. В данный момент обыкновенная акция стоит 3554 р, а привилегированная 1355 р, на мой взгляд акция недооценена.

Цель получения дивидендов около 9% + апсайд по бумаге обеспечен на росте цен на нефть.

Нефть выросла на 90% с начала 2016 года, пробила важный уровень в районе 53$, об который цена билась на протяжении двух лет и протестировала его и пошла выше.

За счёт роста цен на нефть чистая прибыль компании увеличится в 2017 году, что подтолкнёт бумагу выше. По прогнозу Минфина, в 2017 году ожидается рост чистой прибыли «Башнефти» до 75,4 млрд рублей, в 2018 году — до более чем 101 млрд рублей.

Так что я вижу здесь два драйвера роста для акции: Дивиденды и рост цен на нефть.