Результаты FESKO за 3К16 выглядят более сильными по сравнению с предыдущими кварталами

   FESCO ОПУБЛИКОВАЛА РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 9M16, НЕЙТРАЛЬНО

Скорректированная выручка компании упала на 15% г/г до 396 млн долл. на фоне снижения выручки по всем сегментам: портовый дивизион (-12,6% г/г до 77,8 млн долл.), железнодорожный дивизион (-18,7% до 66,5 млн долл.), линейно-логистический дивизион ( -13% до 256,1 млн долл.) и морской дивизион (-32% до 45,3 млн долл.). Показатель EBITDA снизился на 27,8% г/г до 63,9 млн долл., а рентабельность EBITDA составила 16,3%. В 3К16 выручка компании выросла на 5% кв/кв до 138 млн долл., а EBITDA — почти на 50% кв/кв до 22 млн долл. Чистый долг на базе pro-forma составил 801 млн долл., а соотношение «чистый долг / EBITDA за последние 12М» — 9,5x, свободный денежный поток за 9М16 составил 10 млн долл,  в том числе 6 млн долл. за 3К16.

По мнению аналитиков АТОНа

Результаты были в целом ожидаемыми, а значит нейтральны для акций компании. Результаты за 3К16 выглядят более сильными по сравнению с предыдущими кварталами, но принципиально не меняют расклад. Вчерашняя новость о том, что «Интерпромбанк» намерен обратиться в суд с требованием признать компанию банкротом, усилила негативный фон для акций, однако мы считаем, что стороны придут к соглашению.