Вымпелком. Немного цифр и графиков.

Сегодня я внес в нашу базу отчетов Вымпелком (годовые, квартальные), потратив на это кучу времени. Почему кучу? Потому что Вымпел не отчитывается в рублях, а публикует все данные только в баксах. Но меня это не остановило....

По EV этот оператор получился самым дорогим — 869 млрд! на 32% дороже МТС.
По EV/EBITDA (4,68) также самый дорогой.
Долг/EBITDA в 2 раза хуже, чем у МТС.

На нашей фундаментальной диаграмме «пузырик» VIP пока не появился, надо кое-чего подкорректировать программно, чтобы он туда встал.

Три последних года Вымпелком убыточен:

Как следствие, дивиденды Вымпелкома падают:

Поквартальная EBITDA Вымпелкома стагнирует:

Помню, лет 6-7 назад рентабельность по ебитде у наших сотовых операторов составляла около 50%. Сейчас у Билайна 31.8% по прошлому году.

В общем, не знаю почему, но Вымпелком (билайн) — самый дорогой российский оператор, при этом стабильно убыточный.
В детали не лез, может кто скажет, почему такие убытки последние годы?

Вымпелком

martynovtim

Тимофей Мартынов

Санкт-Петербург

7347

784 425

с 21 сентября 2010

21 Комментарий

Дмитрий Ш
03 ноября 2016, 20:42
У Светлакова гонорары растут.
+2
- Тимофей Мартынов
  03 ноября 2016, 20:48
  Дмитрий Ш, )))
  
  Думаю там скорее Фридман все-таки как-то жестко отдоил эту корову
  +1
  - ромб
    03 ноября 2016, 21:51
    Тимофей Мартынов, А вот вопрос к Вам: «несколько» дней назад был «закрыт» Smart-bank. Это случайно не Ваша Тема?
    0
    - Тимофей Мартынов
      04 ноября 2016, 01:30
      ромб, точно нет)
      0
Григорий
03 ноября 2016, 21:04
штрафы минюста США)
0
Anton Morozov
03 ноября 2016, 22:20
Вымпелком дорогой из-за активов вне РФ.
В России он безнадежно (как минимум — до 2020) отстал от МТС и Мегафона.
+2
- Тимофей Мартынов
  04 ноября 2016, 01:30
  Anton Morozov, да я тоже так подумал
  
  потом увидел что российский бизнес менее половины выручки
  0
Григорий
03 ноября 2016, 22:39
А вообще неправильно самостоятельно переводить отчётность в рубли.а потом я не понимаю зачем? Мульты то все
-равно относительные.
0
- Тимофей Мартынов
  04 ноября 2016, 01:31
  Григорий, а как иначе сравнить? потенциал оценить
  ты ж рубли инвестируешь
  0
  - Григорий
    04 ноября 2016, 16:56
    Тимофей Мартынов, по относительным показателям можно сравнить.
    0
elber
03 ноября 2016, 22:45
вообще не понятно, кто им пользуется? И кто покупает акции?

когда лучше купить мтс или мегафон, либо тех же американцев ат, веризон. можно водафон, телефонику, либо теленор, телию, Кому он нужен это билайн?
+2
Murad Sh.
03 ноября 2016, 23:38
В 2013г. impairment loss (goodwill & cgu), закладываемый на основе ожиданий, зафиксили на 3 ярда зелени в основном из-за событий на Украине (где-то 2.3 ярда) и одной провальной инвестиции в Канаде (700 лямов). В 2014 — около ярда того-же лоссa также из-за Украины в основном.

И общая выручка очень сильно просела в баксах с 15 ярдов в 2013 до 9 ярдов в 2015, а косты в общем за ней не поспевают. Хотя здесь дело не только в девальвациях, но еще и в экономич. кризисах (высокие проц. ставки, растущая безработица и т.д.).
+1
- Тимофей Мартынов
  04 ноября 2016, 01:35
  Murad Sh., а чо у них на украине бизнес отжали или чо там?
  0
  - Murad Sh.
    04 ноября 2016, 01:40
    Тимофей Мартынов, В декабре 2013 начались и в 2014 продолжились события на майдане. Правда, в отчете не прямо так написано:
    
    Impairment losses
    2013
    In its assessment of possible impairment triggering events in the fourth quarter, the Company determined that fourth quarter increases in the country risk premium and the increasingly volatile economic and political landscape in Ukraine required an impairment assessment to be made at 31 December 2013 for the Ukraine CGU. As a result of this 31 December 2013 impairment assessment, the Company recorded an impairment of goodwill in the Ukraine CGU in an amount of USD 2,085. The impairment was driven by macro-economic developments and the increases in the country risk premium, as well as weakening operational performance that resulted in the reassessment of the Ukraine CGU’s long-term forecast.
    0
    - Murad Sh.
      04 ноября 2016, 01:46
      Murad Sh., суммы в млн $
      
      И за 2014:
      
      Impairment losses
      2014
      Driven by continued volatile economic and political environment in Ukraine as well as deteriorated operating performance in the country, the Company concluded an impairment of USD 767
      0
Romer
04 ноября 2016, 00:18
Да телекомы теперь стагнирущая отрасль. Как в свое время электроэнергетика. Они, то есть телекомы, дороги, по P/E и P/B. Период экспансии давно завершён. И теперь, а вернее многие годы их доят через дивиденды, если есть что вообще выдоить ))) Соотвественно прибыль не реивестируется, да и есть ли смысл, если рынки давно захвачены и дальше развиваться некуда, а только снижать тарифы в борьбе за каждого абонента. Так что там особо ловить нечего, если только получать дивы. Конечно это моё ИМХО, может я неправ )
+2
- Тимофей Мартынов
  04 ноября 2016, 01:36
  Romer, ну Олег Клоченок кстати на нашей конфе ровно точно тоже самое и говорил
  0
Alexrad
04 ноября 2016, 00:36
Вымпелком самый «западный» из всех трех отечественных мега операторов, что, похоже, влияет на капитализацию.

Фридман(Альфа групп владеет половиной Вымпелкома) по происхождению львовский еврей и активно развивал бизнес Вымпелкома вна Украине(100% Киевстара), что после майдана и девальвации гривны было очень плохой ставкой.
+2
- Тимофей Мартынов
  04 ноября 2016, 01:36
  Alexrad, спасибо за справку!
  +1
Александр (sm)
04 ноября 2016, 13:54
у Вымпелкома кабельное ТВ и интернет начинают проигрывать по соотношению цена-качество другим операторам… поэтому у них в этом сегменте назревают проблемы… даже вполне лояльные пользователи начинают смотреть в сторону других операторов…
+2