Инфляция и акции, на примере Газпрома

«Купите Газпром, ну давно ж не растёт»
© Олег Клочёнок

В прошлом своём посте я рассматривал капитал компании ФСК ЕС: ФСК: Рыночная капитализация это е-р-у-н-д-а
Теперь решил попрактиковаться на Газпроме. Всё-таки интересная история, почему из него вышел некто Виктор Алексеевич Зубков. И почему Газпром не растёт.
Заодно разобрался в таком «мифе» как влияние инфляции на инвестиции.
За полчаса я очень быстро пробежался по отчётам Газпрома за несколько лет. Интересовала меня как и прежде только одна графа — капитал, за вычетом обязательств. В этот раз для простоты я брал совокупный капитал, а не только тот, который принадлежит владельцем обыкновенных акций.
Итак, капитал Газпрома в рублях:

2010 - капитал 6.2 трлн
2011 - капитал 7.7 трлн
2013 - капитал 9.6 трлн
2014 - капитал 10.1 трлн
2015 - капитал 10.9 трлн

Сразу видно несколько фактов: курс рубля и инфляция не слишком-то обесценивают общий капитал. за 5 лет капитал в рублях вырос на 72%, при этом акционерам стабильно капало дивидендной доходностью.
Если сравнить акции за то же время, то 13, 14, 15ый год акция в среднем колебалась около 138, где она и сейчас. В 11ом средняя цена на глазок была 185 рублей. В 2010 — 170 рублей.
Вывод, смысл в покупке акции есть. Цель можно ждать 170/6.2*10.9 = 298 рублей.

Поспорьте со мной..?

PS: возможно ответ почему не растёт — в нарастающей графе финансовые риски.

Газпром акции капитал

П М

Москва

199

11 536

с 23 декабря 2013

15 Комментариев

nik
15 августа 2016, 10:14
какая раздница какой капитал? главное, сколько компания дивов платит.
0
- П М
  15 августа 2016, 10:17
  nik, купить за 138, продать за 298, получить дивов 7.2/138=5.2% с гарантией (дивов), на самой ликвидной фишке рынка, плохо чтоли?
  0
  - nik
    15 августа 2016, 10:18
    ПBМ, с чего ты взял, что ты продашь за 298? скорей за 100 продашь))
    +1
    - П М
      15 августа 2016, 10:20
      nik, пост как раз о том, с чего я взял
      0
      - nik
        15 августа 2016, 10:26
        ПBМ, дык я о том и говорю, что ты сильно заблуждаешься меряя капиталом. в наших реалях смотреть можно лишь на дивидентную историю.
        +1
        П М
        15 августа 2016, 10:27
        nik, почему?
        даже исходя из дивидендов должно было быть +5% ежегодно с 2010го. этого не просходит.
        0
    - Черный Живоглот
      15 августа 2016, 11:33
      nik,
      или за 85
      0
nzdcad
15 августа 2016, 10:37
nik, а что у нас там по Магнит, Сбербанк, ВТБ, Транснефть и допустим Роснефть с дивидендами? Это наверно из-за них акции растут? Исходя из ваших умозаключений.
0
suslik
15 августа 2016, 10:41
газпром не растёт, потому что никто не понимает, зачем газпром вваливает столько бабла в инвестпрограмму (строит всякую хрень, которая никому не нужна). из-за этой инвестпрограммы (capex) чистый денежный поток (FCF) компании минимален — и, согласно методики DCF, в этом случае капитализация расти и не должна (а даже наоборот). поэтому тут есть только два варианта для того, чтобы начался рост капитализации — либо уменьшать capex, чтобы начал расти FCF, либо должны начать бешенно расти цены на газ (темпом примерно 40-50% в год). конечно есть шанс, что налоги снизят на газовую отрасль… но это утопия.
+3
- П М
  15 августа 2016, 10:47
  suslik, спасибо, вот это логично. но с профанской точки зрения, разве капекс совсем не отражается на цене акций?
  кажется сам понял. что если рост капекса направлен на поддержания текущих операций, то роста не будет. рост будет если капекс направлен на увеличение операций, что я вобщем-то предполагал по умолчанию
  а из увеличения операций должно следовать увеличение дивидентной доходности :)
  так что и nik прав.
  0
nzdcad
15 августа 2016, 10:48
+ у ГП еще бизнес политизированный, это тоже отпугивает. Но рано или поздно когда все будет очень дорого на ГП обратят внимание как на самую дешевую фишку. Но когда это будет не известно...:))
+1
Alexhey
15 августа 2016, 11:05
прошлые прибыли не гарантируют прибыли в будущем. Не факт что на таком рынке газа у газпрома будет хорошая прибыль в будущем а значит и дивы. Лап затраты они не снижают, см Сила сибири, сев поток два, турецкий поток и тп.
С таким менеджментом этот кал еще долго будет болтаться в пределах 150 руб
0
Geist
15 августа 2016, 11:24
Коллега, да поспорить не сложно, надо всего лишь взять вашу же цитату

13, 14, 15ый год акция в среднем колебалась около 138, где она и сейчас

Т.е. 4 года боковика, в которых можно было безидейно просидеть.

Для очень длинных денег наверное сойдет, хотя и они вряд ли в восторге.
0
Черный Живоглот
15 августа 2016, 11:37
можно попробовать от обратного
если газпром был 15$
то 10% это 1,5 $

Цена газпрома 97 рублей.

0
Андрей Р
15 августа 2016, 14:46
если верить сми — Зубков продал 103 тыщщи акций гп. так вот почему акция не растет.обрушил рынок на годА сайзом
0