"Вы хочите песен, их есть у меня" (алгоритмическая торговля на споте)
В ходе обсуждения нашего управления на данном сайте, нас ни раз критиковали за высокие просадки стратегии «Суперриск». Как я уже неоднократно отвечал на эту критику: эту просадку можно легко уменьшить за счет вложения в эту стратегию части средств, а вторую часть либо самостоятельно разместить на депозитах и в облигациях, либо отдать в наши низкорискованные стратегии:
— арбитражная стратегия между фьючерсом на рубль-доллар и долларом на валютной секции (от 6000$ по курсу ЦБ);
— облигационная стратегия (от 10 млн. руб.).
С доходностью в первом случае на 1-3%% выше ставки ЦБ, а во втором — на 1-5%% выше доходности облигационных индексов ММВБ.
Однако в ходе переговоров с представителями иностранных инвесторов, наша компания столкнулась с их требованиями к активному управлению в России:
— инструменты: исключительно российские акции, производные на них и фондовые индексы, никаких валют и облигаций;
— доходность от 30% годовых (в рублях) с просадкой не более 15% на суммах от 10 млн. долларов и выше (это не значило, что они были готовы сразу внести такие суммы, но они однозначно дали понять, что долгосрочное сотрудничество с меньшими суммами им не интересно).
Почему так? Объяснения были следующие:
— как хэджировать валютные риски они знают лучше «русских»;
— керри-трейд на рубле в России несет в себе «неприемлемые риски»;
— низкодоходные стратегии в рублевых облигациях – это «нерациональное использование средств»;
— стратегии в облигациях с доходностью выше 30% годовых возможны только с использованием плеча и «русских джанков», а «русские джанки» — это «джанки в квадрате» и тоже не проходят по рискам.
Мы оказались не готовы к этим требованиям еще и потому, что львиная доля доходности «Суперриска» была получена на Si, что в их терминологии являлось ни чем иным, как «керри-трейдом на рубле в России».
Все эти требования подвигли нас к созданию портфеля стратегий на высоколиквидных акциях (Сбербанк, Газпром, Норильский никель и Магнит). Изначально закладывалось, что портфель будет торговаться без плеча, но с шортами, т. е. полные позиции в лонг или шорт не могут превосходить размер портфеля, оцененного по текущим ценам. И такой портфель был создан к 11 июня 2015 года и запущен в торговлю. Что получилось в сравнении с бенчмарками и нашим портфелем «Суперриск»? А вот что
Мы не обольщаемся низкой просадкой в 6,3%, так как, судя по просадке индекса ММВБ, мы имели дело с участком низковолатильного рынка и при более высокой волатильности риск должен вырасти. Но то, что индекс ММВБ «обыгран в одну калитку» и по просадке и по доходности указывает на работоспособность нашего портфеля.
А вот как выглядит наше управление на графике в сравнении с индексом ММВБ
Естественно, что мы не могли «пройти мимо» сравнения этого портфеля и нашей «звезды» — «Суперриска».
Как мы видим на графике, до «январского прорыва» «Суперриска» наш портфель акций был очень похож на сглаживающую среднюю для «Суперриска», но «январский прорыв» показал, что «керри-трейд на рубле в России» пока «живее всех живых». Но надолго ли это? Не знаю, а значит наше «Спокойствие» тоже имеет право на жизнь и надо лишь поймать момент, когда ему дать больше лимитов, в том числе и плечи в рамках разрешенных ЦБ. Впрочем, для сумм от 50 млн. долларов о плечах на нем придется забыть, но это уже другая история.
Это хреново!:( потому, что инвесторов не будет в России :(
Это очень плохая новость :((((
А.Г., скажу вам «по-секрету», что «иностранным инвесторам» кажется дикостью, что спекулируя против собственной валюты, вы открыто позиционируете себя как таковые. Как-то так у них сложилось, что открытая спекуляция против собственной валюты — это нарушение всех пиар принципов.