Опционы для подростков. (часть восемь)
В свете сказанного посмотрим некоторые популярные стратегии
Купленный стреддл. Очень популярная позиция. Когда покупается на одном страйке пут и кол.
Куда бы не пошла цена, всюду плюс. Но под ценой пропасть в 40 тыс. Это эквивалентно торговли фьючем на пробой. Ставим заявки на границы канала и ждем. Если пробьет и уйдет, то ок. Если будет ерзать и цеплять стопы, то будем проседать. Где тут риски и какие они? Обычно, все боятся Тетту. Она растет и постоянно капает. Но это 400-600 рублей в день. За неделю, в среднем набежит 3,5 тысячи. А вот вега 1800 рублей. И достаточно 3% изменения волатильности, что бы получить 5,4 тысячи. Поэтому, главная тут волатильность. Такие стратегии используют на минимуме волатильности. Например, по рублю тот самый случай. Вола на уровне 21%. Обычно она от туда отскакивает. Соответственно, декабрьские опционы предпочтительнее. Там вега больше, а тетта меньше. Обратная ситуация на ED (евра-доллар) там вола с 14 на 17% прыгнула за день. И теперь будет падать. Вывод. При покупке стреддла главный риск это волатильность. Поэтому покупаются они при максимально низкой воле. Ориентируются на среднею, историческую волатильность. И на динамику IV, на ее минимумы в моменте.
Проданный странгл. Или проданные края. Получение тетты, безбедная жизнь. Неограниченные риски. Это все о нем. Какие реальные риски?
Дельта легко правится базовым активом. Тетта все время растет к экспирации. А вот вола может преподнести сюрпризы. Конечно, вола на крайних опционах меняется не с такой динамикой, как на центральном страйке, но денег она стоит. Вы помните «клюшку волатильности»? Здесь надо смотреть волатильность каждого проданного опциона и понимать улыбку. Но если центальный страйк будет расти по воле, он всех остальных потащит. На РИ сейчас низкая вола 32%. Последнее время она поднималась до 40%. 8% *1500= 12000 просадки. Возможно, мы останемся в 95-75, но наша дуга опустится ниже. Тут дельта хедж может не помочь. Придется допродавать опционы, усредняться, что не очень здорово. Вывод, если строить такие конструкции, то на высокой волатильности.
И тут мы возвращаемся к началу нашего разговора, о самой идеальной опционной позиции. Правда ее нет, но для рассуждений пойдет. Это когда мы продаем доргией опционы и покупаем подешевле.
Мы получаем профитную позицию от 75 до бесконечности. Ха-ха. У нас только дельта великовата, так мы фьюч продадим. У нас получится полностью сбалансированная позиция по дельте и гамме. И маленький бонус. Наша цена находится под левой «шапочкой», поэтому нам капает тетта. Движение от 85 до 86 нам не чем не грозит.
Один из способов управления, это держать цену под шапочкой, продавая путы и нейтраля дельту. В то же время не забывать про вегу. Ну, в общем, вы ребята большие и сможете сами построить такую позицию и понаблюдать.
Хотелось еще пошутить, но сегодня не тот случай. Я хочу выразить соболезнования семьям, потерявших своих родных в авиакатастрофе. Крепитесь.
true-trend.ru/
Тут и вола на нас будет работать при любом движении, и тетта маленькая есть на случай стояния на одном месте, и черный лебедь в виде гепа в 10000 на планку вниз принесет хорошую денюжку (чего не скажешь об «идеальной позиции»)
Чем плоха такая поза? (кроме медленного сползания базы вниз конечно).
Это поза так же подразумевает, что поход вниз, как правило, более резкий чем вверх. Ну и понятное дело, когда база вниз, вола вверх, и наоборот.
Да, вот выровнял. Но тут особо ничего не поменялось.
Я просто вот, что не могу понять. Вот сидим мы в «идеальной позиции», на малых перемещениях базы — да мы абсолютно застрахованы, и немного тетты капает и всем хорошо. Но потом приходит очередной неожиданный ввод войск, и оказывается, что наша позиция — это та же самая непокрытая продажа путов, в одном из худших ее проявлений. Сначала нас вынесут вперед ногами по дельте, а потом на веге от проданных дальних путов (к тому времени ставших ближними) закопают.
Дак, если у нас главный риск одинаковый, чем принципиально «идеальная позиция» отличается от обычного проданного стредла?
Если бы у меня не было чисто механического до автоматизма наработанного опыта открытия/закрытия позиций, и быстрой системы, я бы с вами сейчас не разговаривал )))
Я сделаю картинки и выложу. Смоделируйте выстрел на проданном путе и этой позиции.
Естественно в динамике оно может и проседать. Там спреды начнут плыть. А дельта специально занейтралена. Мало опционов в позиции, дельта плавает. Я сейчас топик сделаю с картинками. Я пол часа назад скрин сделал. Кажется я эту позицию выкладывал.