Мировые рынки продолжают падать, S&P 500 И STOXX EUROPE 600 вчера обновили минимумы за последний месяц. Блумберг объясняет это тем, что инвесторы “переваривают” выборы в Турции, проблемы Греции

• Рубль на 56/долл. ровно, небольшое укрепление по сравнению с предыдущими двумя днями. Мы ожидаем стабилизации рубля на уровнях порядка 53-55/долл. в ближайшие  недели.  Индекс ММВБ  минус 0.3%, РТС мало изменился +0.06%. В СМИ везде пишут, что G7 грозили новыми санкциями России, если произойдет дальнейшая эскалация на Украине и что это сталоповодом для снижения российских акций, в середине дня индекс ММВБ показывал +1%. 
  Мировые рынки продолжают падать, S&P 500 минус 0.65%, а STOXX Europe 600 минус 0.9%, оба индекса вчера обновили минимумы за последний месяц. Блумберг объясняет это тем, что инвесторы “переваривают” выборы в Турции, проблемы Греции. “Длинный конец” европейских облигаций также не спешит восстанавливаться после обвала мая-июня.

• Поскольку новостей  особо нет, предлагаем взглянуть на графики от PIMCO (из которой недавно ушли харизматики Билл Гросс и Мухаммен Элэриан, но все равно она остается одной из крупнейших управляющих компаний мира). 

Следующий график с “дродаунами” (просадками) из стратегии компании показывает, насколько отличаются риски американских акций от рисков облигаций. Сейчас ставки облигаций высоки и высоки опасения, что начало ужесточения денежной политики ФРС приведет к обвалу. PIMCO успокаивает инвесторов, указывая на то, что провалы длинных облигаций невелики и быстро происходят. Самый худший год для “бондов” США был 1994, связанный с циклом повышения ставок после рецессии, стартовавшей после иракской войны. 

В дополнительном материале PIMCO на Barrons рекламируются облигации и объясняется, что инвесторы не должны бояться волатильности, что даже если ставки будут расти, доходы будут реинвестироваться под большую доходность в облигациях, тогда как для рынка акций высокие ставки будут “встречным ветром”.  Инвестиции в денежный рынок (“кэш”) не являются хорошей альтернативной, поскольку от такой стратегии есть издержки в виде отрицательной реальной доходности. Однако “кэш” любят многие инвесторы за отсутствие волатильности.

• Вчера Э.Набиуллина выступала в Госдуме, заявив, что “удалось взять инфляцию под контроль”. По ее словам “превышение инфляцией цели примерно на одну треть обусловлено санкциями, внешнеторговыми ограничениями и на две трети — ослаблением курса. Все эти факторы пусть и очень сильные, но они одноразовые. Мы сейчас уже видим, что инфляция начинает снижаться, и это, в том числе, и реакция на тот комплекс мер, которые предпринял Центробанк”.
• Вчера АЕБ опубликовала цифры продажи автомобилей в мае. Мы скорректировали показатель на сезонность (X12-ARIMA, с учетом рабочих дней), из чего можно сделать вывод, что падение прекратилось. Очевидной причиной стабилизации является курс рубля, заметно укрепившийся по сравнению с пиком декабря. Еще одна причина — продолжающееся снижение процентных ставок, которые крайне важны для покупки товаров длительного пользования. Также помощью оказывает программа субсидирования покупок автомобилей. 

• В переговорах между Грецией и тройкой кредиторов наметились сдвиги к хорошему равновесию. Согласно источникам WSJ, программа по спасению экономики может быть продлена до конца марта 2016 года. На развитие экономики может быть выделено еще почти 11 млрд.  евро. Однако остался ряд вопросов в части урезания пенсий, увеличения налогов и дальнейшего урезания расходов, по которым обе стороны не могут прийти к компромиссу. Евро на этих новостях растет по отношению к доллару, сейчас торгуется на уровне 1.13 евро/$
  Рейтерс также подтверждает, что в переговорах страны с Грецией возможен компромисс. Ангела Меркель вчера заявляла, что страна должна остаться в еврозоне. Завтра состоится встреча премьера Греции А.Тсипраса  с А.Меркель и Ф.Олландом, которая дает надежду на договоренность. 

 

Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами за № 059-09779-001000 выдана ФСФР России 21.12.2006г. без ограничения срока действия.Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00067 выдана ФСФР России 3.06.2002г. без ограничения срока действия.Настоящая информация не является рекомендацией по купле и продаже ценных бумаг, составлена на  основе публичных источников, признанных надежными, однако ООО УК «Парма-Менеджмент» не несет ответственности за точность приведенных в обзоре данных. Аналитические материалы ООО УК «Парма-Менеджмент» являются внутренними документами компании, а также имеют цель информирование ее клиентов в рамках услуг доверительного управления и паевых инвестиционных фондов. Сотрудники компании, а также сама компания может владеть ценными бумагами, упомянутыми в данном обзоре напрямую или опосредованно, что может быть причиной конфликта интересов. Инвестирование в ценные бумаги сопряжено со значительным риском, и решения об инвестициях должны приниматься инвестором самостоятельно.