Проект голодный и холодный инвестор может стартовать во втором полугодии

Проект голодный и холодный инвестор может стартовать во втором полугодии. Покупка акций в надежде на отмену санкций Запада может не сработать. Владимир Путин ясно сказал, что враждебная политика Запада по отношению к России не связана с Украиной. Стабилизируется ситуация на Украине – Запад найдет другие поводы для сдерживания экономического роста в России.

В конце недели стало известно, что Сбербанк России уменьшит выплаты по дивидендам до 3,5%. На лицо общая тенденция на уменьшение дивидендов, которая особенно ярко может проявить себя уже в следующем году. Многим кажется что наш рынок успешно преодолел проблему понижения суверенного рейтинга РФ ведущими агентствами, но это не так.Фонды, чья инвестдекларации не позволяет держать бумаги с рейтингом ниже инвестиционного закрыли лимиты на Россию. Место консервативных инвесторов заняли хедж фонды, которые гоняться за сверхприбылью. Для долгосрочных инвесторов это плохо – на рынок пришли «пугливые» деньги и перед тем как ФРС США ужесточит политику они убегут.
 

Ужесточение политики ФРС США не является риском для российской финансовой системы, сказал министр финансов РФ Антон Силуанов, но отечественный фондовый рынок  в случае ужесточения политики существенно снизиться. Мы по-прежнему считаем, что реалистичным сценарием является боковая динамика отечественных индексов во втором полугодии в отсутствии свежих драйверов роста. Интересные активы для долгосрочных инвесторов есть, но их мало. Кстати, много ли на рынке инвесторов готовых инвестировать на срок три-пять лет? К интересным активам можно отнести акции компаний, добывающие золото и алмазы. По подсчетам аналитиков Goldman Sachs разведанных запасов золота и алмазов хватит менее чем на 20 лет добычи. Надо сделать оговорку – в момент, когда ФРС США приступит к повышению процентных ставок, цены на золото снизятся, поэтому надо запастись терпением.

В данный момент фондовый индекс MSCI Russia Capped корректируется от верхней границы четырехмесячного повышательного канала. При этом он находится в верхней половине конверта Боллинджера, поэтому инвесторам нет необходимости немедленно закрывать длинные позиции. Ситуация пока под контролем «быков». 

Котировки  ETF крупнейшего российского фонда Market Vectors Russia ETF снизились в пятницу на 5,71% при том, что индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets (EEM) просел на 1,75%, а сырьевой индекс PowerShares DB Commodity Tracking всего лишь на 0,22%. Это лишний раз показывает какого сорта инвесторы инвестируют в российские акции. Я бы назвал их инвесторы с «быстрыми пальцами». При малейшем ухудшении внешнего фона они нажимают «быстрыми пальцами» на кнопку «продать» на торговом терминале. Ждать наступления светлых времен для экономики России они не будут – деньги перетекут на другие рынки.
 

Во втором полугодии остро будет стоять вопрос с обслуживанием греческого долга – пик выплат долгов приходится на июль и август. С этим может быть связано напряжение на мировых фондовых  рынках. Греция должна выплатить почти 1 млрд евро в мае МВФ. Этих денег нет, но в бюджете их можно найти, если не выплачивать заработную плату гражданским служащим,  пенсии и пособии. Министры финансов еврозоны на встрече в эту пятницу  в Риге рассчитывают договориться о разблокировании последнего транша  Греции 7,2 млрд евро по кредиту ЕС. Чиновники Германии на прошлой неделе заявили, что было бы нереалистично ожидать разлокирования транша в апреле. Риск дефолта вырастет, если новая программа реформ не удовлетворит кредиторов. По данным СМИ, ряд центральных банков юго-восточных стран Европы предписали дочерним отделениям греческих банков избавиться от греческих активов. Нам кажется, что компромисс будет достигнут и новые кредитные займы Греция получит. В противном случае прогнозы по восстановлению экономики зоны евро будут неактуальны. МВФ в обзоре мировых рынков сохранил глобальные прогнозы роста мировой экономики неизменным. Более быстрое расширением в зоне евро и Индии компенсируется замедлением экономик таких развивающихся стран  как Россия и Бразилия.