Влад
Влад Новости рынков
04 декабря 2014, 09:01

Иностранцы распродали долги российских компаний

Евробонды российских компаний дешевеют почти так же стремительно, как рубль: бессрочные облигации ВТБ с купоном 9,5% с начала недели упали на 6 п.п. и торговались с доходностью 16,74% (71,5% от номинала). Иностранные инвесторы избавляются от облигаций российских компаний из-за опасений, что те не смогут или не захотят расплачиваться по валютным долгам
 

«На рынке еврооблигаций российских компаний сейчас происходят колоссальные распродажи. С 1 декабря иностранные инвесторы начали закрывать позиции по российским бумагам, и речь идет не о продажах: когда продают, то смотрят на цену, а сейчас продают все, не глядя ни на цену, ни на характеристику бумаги и эмитента», – рассказывает старший портфельный управляющий GHP Group Федор Бизиков. С начала недели доходности многих бумаг перевалили за 10%, банки торгуются с доходностью в 12%, бонды «Евраза» – 14%. Например, бонды Альфа-банка с погашением в 2019 году на прошлой неделе торговались с доходностью 9%, а сегодня – 12%. «ВымпелКом» с погашением в 2018 году неделю назад торговался с доходностью 7,7%, сегодня – 10%. «Многие бумаги уже находятся на уровнях, которые были в конце 2008 года», – объясняет Бизиков. У российских игроков сейчас нет возможности покупать, поэтому иностранцы, закрывая позиции, просто продавливают рынок в пустоту, говорит он.

«Учитывая, что ликвидность рынка низкая – у большинства иностранцев лимиты на покупки закрыты или сильно сокращены, – даже незначительный объем продаж приводит к большим переоценкам», – добавляет руководитель трейдинга ИК «Атон» Ярослав Подсеваткин. Популярные у инвесторов бессрочные облигации ВТБ за день потеряли почти 6 п.п., а за три недели – 14 п.п. 

Собеседник в одном из госбанков сказал РБК, что иностранные инвесторы распродают российские евробонды, чтобы вложить все деньги в валюту: на колебаниях на валютном рынке можно заработать больше, говорит  госбанкир. Утром в среду, 3 декабря, курс доллара на Московской бирже достигал исторического максимума 54,9 руб., евро – 67,50 руб. Однако в середине дня рубль резко укрепился, доллар на минимуме стоил 52,75 руб.,  курс евро упал до 65,15 руб. С большой долей вероятности можно говорить, что на рынок вышел ЦБ, рассказал РБК Александр Мюльбергер, руководитель трейдинга на валютном рынке БКС.

За неделю рубль подешевел на 17% относительно доллара.

 

Иностранцы распродали долги российских компаний

 

Не расплатятся по долгам

По мнению старшего портфельного управляющего УК «Капиталъ» Андрея Вальехо-Романа, иностранцы, распродающие российские бумаги, опасаются, что в следующем году России могут снизить рейтинг. Кроме того, инвесторы опасаются, что из-за девальвации рубля российские компании будут испытывать трудности при погашении долга. Инвесторы избавляются от евробондов тех российских компаний, которые должны погашать либо проценты, либо сам долг в больших объемах в первой половине следующего года, заметил управляющий директор группы Arbat Capital Алексей Голубович. «Чем больше надо погашать, тем меньше шансов, что компании смогут это сделать при такой девальвации рубля», – объясняет он мотивы инвесторов.  По его словам, доходность 16–17% отражает опасения инвесторов, что эмитент может столкнуться с дефолтом в ближайшее время. «В такой ситуации с рынка уходят все большие серьезные фонды с долгим сроком инвестирования, хедж-фонды, краткосрочные инвесторы приходят с надеждой, что бумага отскочит и цена вырастет. Но, учитывая, как меняются цены на нефть, можно опасаться, что цены не отскочат и через месяц ситуация с погашением бондов будет еще хуже», – добавляет Голубович.

В условиях панических распродаж выросла стоимость страховки от дефолта (CDS). Стоимость CDS на суверенные облигации России в среду выросла на 20 б.п. и достигла рекордной отметки 355 пунктов. В номинальном выражении это означает, что страховка от дефолта по пятилетним долговым бумагам российского правительства на $10 млн обойдется инвесторам в $350 тыс. Так дорого российские CDS не стоили даже в 2008 году.

Впрочем, некоторые из опрошенных РБК банкиров рассказывают, что причиной распродаж является слух о якобы обсуждающемся моратории на выплаты по внешним долгам госкомпаний.  Замминистра финансов Сергей Сторчак опроверг эту информацию. «У страны достаточно ресурсов, чтобы отвечать по своим обязательствам, – сказал он РБК. – Если на рынке и есть слухи о проблемах российских бумаг, то это никак не связано с финансовым состоянием». Он также обратил внимание, что на валютном рынке рубль, наоборот, укрепляется к доллару и евро, а цена нефти растет. «Когда не известны причины массовой распродажи, рождаются разные слухи. Возможно, иностранные инвесторы знают больше, чем мы. Возможно, готовятся новые санкции», – делится опасениями Бизиков.
 top.rbc.ru/finances/04/12/2014/547f21a2cbb20f553710cc4e#xtor=AL-[internal_traffic]--[rbc.ru]-[main_body]-[item_4]

7 Комментариев
  • Андрей Орехов
    04 декабря 2014, 09:28
    Прошу простить чайника, если куда-то не туда пишу, но хочу спросить совета как раз по затронутой теме: в феврале имел неосторожность вляпаться в «структурный продукт» BCS, базирующийся на евробондах Внешпромбанка. Из продукта по условиям можно выскочить два раза в год, вот как раз в середине декабря можно будет. Потеря по USD при досрочном выходе составит 10-15%. Как думаете — выскакивать с любыми потерями, или не стоит? Есть ли возможность приобрести CDS на евробонды VPB FND, или это нереально?
    • INOK
      04 декабря 2014, 09:43
      Андрей Орехов, Вам надо застраховать 10 лямов бакинских)))) стандартный контакт на страновой риск, или даже найдя контрагента на CDS по VPB на меньшию сумму через BCS в чем я сомневаюсь вы уверены что вам что-то выплатят, я думал что после Греции все поняли, что CDS полная туфта и чистый развод на деньги
  • Андрей Орехов
    04 декабря 2014, 10:11
    Спасибо, про CDS всё понял...
    Так как думаете, пора выскакивать из евробондов любой ценой или не пора или не любой? ;)
    • INOK
      04 декабря 2014, 11:38
      Андрей Орехов, Как я вам могу советовать я ведь не знаю вашей ситуации, со структурными продуктами БКС знаком только со слов знакомых((((( после слов про «лесенки» детально не рассматривал, так как к пирамидам отношусь отрицательно
  • Petrov Gennady
    04 декабря 2014, 11:12
    Сам хотел купить российских евробондов, но учитывая непредсказуемость властей, решил отказаться. В перспективе возможно их дальнейшее падение или дефолт.
    • Иван Митяев
      04 декабря 2014, 12:10
      pramen, а какой порог входа в евробонды?
  • Petrov Gennady
    04 декабря 2014, 12:16
    200 000 долларов если по номиналу брать

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн