Лензолото. Промежуточные дивиденды. Акции привилегированные (АП).

В комментариях к вчерашнему обзору по промежуточным дивидендам  обыкновенных акций (АО) Лензолота  уважаемый участник Дэн Чакрин высказал пожелание немнооожечко посмотреть, что же происходит с дивидендами на АП. Не вопрос.Мне самой очень интересно.
Опять смотрим табличку дивидендных выплат за последние годы.

И смотрим график котировок АП Лензолота.


Если котировки последней недели в АО( см график во вчерашнем обзоре smart-lab.ru/blog/210848.php)
упали примерно вдвое, то котировки АП упали с 10.10.14 по 14.10.14 примерно на 20%, а за последующие два дня восстановили примерно 7% падения. И даже убийственный отчет по ЧП за 9мес 2014 не обрушил котировки ещё ниже.
Давайте попробуем разобраться, почему же так по-разному ведут себя АО и АП одного и того же эмитента. Какая информация поддерживает котировки АП и не слишком — котировки АО.
Похоже, что поддержкой для АП выступает вот эта информация:
08.10.14 суд Иркутской области принял решение взыскать с ОАО «Лензолото» 152,557 млн руб. по иску его бывшего акционера — Westway Alliance Corp. Истец требовал с компании свыше 180 млн руб., из которых 28,53 млн руб. — проценты за пользование чужими денежными средствами. Суд удовлетворил требования лишь в части взыскания основной суммы дивидендов за 2010 год и девять месяцев 2011 года. Представители ответчика заявили, что компания оспорит это решение в Четвертом арбитражном апелляционном суде.
Westway Alliance настаивала на том, что по закону об АО в уставе должен быть указан конкретный размер дивидендов на привилегированные акции, в противном случае они выплачиваются в размере, аналогичном доходу на обыкновенные акции. По уставу «Лензолота» владельцы «префов» должны получать не менее 6,9% чистой прибыли, в проспекте эмиссии акций содержится другая формулировка. «Текст устава не позволяет считать размер дивидендов на привилегированные акции твердо установленным, поэтому они подлежат выплате наравне с дивидендами на обыкновенные акции. В противном случае это ущемляет права акционеров, владеющих „префами“», — считает представитель Westway Alliance
Получается, что если Westway Alliance Corp выиграет дело во всех инстанциях, то акционеры, владевшие АП в тот же временной период, что и она, тоже могут подать в суд и требовать выплат дивидендов на АП равных дивидендам на АО.
В 2011 году Westway Alliance вышла из состава акционеров «Лензолота», продав свои акции Imres Consulting Limited. Этот акционер также требует с компании дивиденды в размере почти 294 млн руб. В среду арбитражный суд Иркутской области приостановил рассмотрение иска Imres Consulting до вступления в законную силу решения по иску Westway Alliance. Суд возобновит производство после вынесения определения апелляционной инстанцией.
По состоянию на 22 августа 2013 года на долю Imres Consulting приходилось 1,88% обыкновенных акций АО «Лензолото» (9,99% уставного капитала) и 127,25 тыс. привилегированных (более 36%). Согласно базе данных «СПАРК-Интерфакс», «Лензолото» по итогам января — июня 2013 года начислило 433,72 руб. на одну АП  и 1740  руб. на одну обыкновенную акцию.
Интересные перспективы, правда?
Теперь посмотрим, что же это за акционер такой Westway Alliance Corp, который готов судится за дивиденды на АП до победного конца? А ведь  это давешний миноритарный акционер ОАО Лензолото, которого крупно обидели при реорганизации и создании существующей ныне структуры.
Давайте коротко посмотрим историю Лензолото, чтобы понять акции какой компании приобретал в 2006 году Westway Alliance Corp.
ОАО Лензолото Одно из старейших золотодобывающих предприятий Росси ведёт свою историю со второй половины XIX в., т.е. с самого начала «золотой лихорадки» в Сибири.
Крупнейшее в регионе «Ленское золотопромышленное товарищество» («Лензото») было учреждено в 1855 г. иркутсткими купцами П. П. Басниным и П. И. Катышевым и закончило сове существование в 1920 г. Товарищество за это время успело разведать и начать разработку многих россыпных месторождений, создать мощную для того времени инфраструктуру. Благодаря золоту, глухая тайга в короткий срок превратилась в бурно развивающийся регион. В 1921 г. более 400 приисков товарищества были национализированы и получили название «Лензолото».
Но революция и гражданская война привели всю систему золотодобычи в упадок. С целью спасения положения советское правительство решило передать прииски в концессионное пользование английскому акционерному обществу «Лена Гольдфильдс Лимитед» сроком на 30 лет. Но решение не оправдало себя. Хищническая отработка только богатых месторождений, разрушение крупных подземных выработок, затопление шахт и ускоренное разрушение инфраструктуры не способствовали развитию приисков.
В 1930 г. соглашение о концессии было досрочно расторгнуто, управление золотодобычей вернулось в руки государства. Государственное золотопромышленное объединение «Лензолото», преобразовано в трест и стало активно осваивать Бодайдинский район. Но наступил 1937, а за ним 1941 год. Многие специалисты треста стали жертвами репрессий, оставшиеся ушли на фронт. Им на смену ушедшим в забои спустились женщины и подростки. За неоценимый вклад в оборону страны трест «Лензолото» 16 декабря 1946 г. был удостоен высшей правительственной награды – Ордена Ленина. Орденами и медалями были награждены 126 его работников.
В 1946 г. трест продолжил свое развитие, стали широко внедряться механизированные способы разработки месторождений. На предвоенный уровень добычи удалось выйти к  1949 г. За период с 1950 по 1967 г. коллектив треста 17 раз становился победителем соцсоревнования среди предприятий Министерства цветной металлургии. 
В последующий период продолжалось внедрение высокопроизводительной горной техники, в частности драг глубокого черпания и мощных шагающих экскаваторов. Рост добычи золота продолжался до начала 1990-х гг.
Одновременно с разработкой россыпных месторождений, с середины 1980-х гг. силами «Лензолота» было начато строительство нового Сухоложского золоторудного комбината для разработки крупнейшего в Евразии месторождения «Сухой Лог».
До распада СССР в освоение этого месторождения было вложено 600 млн. рублей. С 1991 г. государственное финансирование стройки было прекращено. «Лензолото» некоторое время продолжало работу за счет собственных средств. К тому времени строительство Сухоложского ГОКа оценивалась в $2,5 млд. Проект был заморожен.
В 2003-2004 году ГМК Норильский Никель в лице  ЗАО Полюс  становится мажоритарным владельцем ОАО Лензолото с долей владения свыше 50%УК.
В 2005-2007,  годах организационная структура  ОАО Лензолото   претерпевает кардинальные изменения.
Из ОАО Лензолото начинают выводить активы.
В ООО «Ленской золоторудной компании» (ЛЗРК), дочерней компании ЗАО Полюс, были проданы инфраструктурные обьекты ОАО Лензолото и активы по добыче рудного золота
Затем была создана дочерняя компания ОАО Лензолота -  ЗАО ЗДК Лензолото, которой были переданы в качестве взноса в уставной капитал  предприятия, занимающиеся добычей рассыпного золота и основные средства ОАО Лензолото.
Только за девять месяцев 2006 г. основные средства  ОАО Лензолото уменьшились  в 22.5 раза с 45 млн. руб. ($1.65 млн.) до 2 млн. руб. ($0.07 млн.), выручка составила всего 0.67 млн. руб. ($0.025 млн.), а чистый убыток – 5.35 млн. руб. ($0.2 млн.) (результаты без учета показателей дочерней компании).
 
Как раз в период кардинального вывода всех активов из ОАО Лензолота  холдинг WESTWAY ALLIANCE CORP являлся миноритарным акционером ОАО Лензолота.
В квартальных отчетах тех лет я не увидела какой долей владел холдинг. Возможно, что его доля была менее 5%.Но в обзорных статьях того периода упоминалось, что  WESTWAY ALLIANCE CORP владел 25% уставного капитала. Возможно, что основной массив его доли составляли АП.
Получилось, что WESTWAY ALLIANCE CORP приобрело акции флагмана золотодобывающей отрасли России  и буквально за 2 года оказалось, что холдинг владеет акциями компании, в которой практически нет активов и даже лицензий на золоторудные участки.
Холдинг пытался бороться за свои активы. Свидетельством тому является открытое письмо, которое  они направили М Д Прохорову. Цитирую:
 «24.08.2007
Открытое письмо миноритарных акционеров ОАО Лензолото
 Президенту инвестиционного фонда ОНЭКСИМ Михаилу Прохорову
 Руководителю Благотворительного фонда культурных инициатив
 кавалеру Ордена Дружбы
 Прохорову М.Д.
 Уважаемый Михаил Дмитриевич!
 Мы, компания WESTWAY ALLIANCE CORP, миноритарный акционер ОАО «Лензолото», просим Вас немедленно вмешаться в сложившуюся вокруг компании ситуацию. Как Вам известно, ОАО «Лензолото» принадлежит ЗАО «Полюс», входящему в ОАО «Полюс Золото», мажоритарным акционером которого все еще является возглавляемый Вами инвестиционный фонд «ОНЭКСИМ».
 Уважаемый Михаил Дмитриевич!
 Каждый акционер заинтересован в том, чтобы актив, совладельцем которого он является, постоянно увеличивал свою стоимость. Когда в 2003 году Вы и Ваши партнеры приобрели ОАО «Лензолото», все миноритарии приветствовали этот шаг. Ваш опыт по значительному увеличению стоимости принадлежащих Вам активов был хорошо известен бизнес-сообществу.
 К сожалению, с ОАО «Лензолото» произошло ровно противоположное. Весной 2004 года контрольный пакет акций «Лензолото» был передан на баланс дочерней компании возглавляемого Вами предприятия «Норильский никель» — ЗАО «Полюс», которая в свою очередь на 100% принадлежит ОАО «Полюс Золото». А в конце 2004 года из компании ОАО «Лензолото» было выведено 6 компаний: ЗАО «ГРК Сухой Лог», ЗАО «Витимэнерго», ООО «Ленгео», ООО «Лензолотодортранс», ООО «Витимсервис», ООО «Витим-Байкал».
 Чистая прибыль компании «Лензолото» по итогам 2006 года оказалась равна лишь 613 тыс. руб., что ниже показателя 2005 года в 499 раз! Капитализация снизилась с 560 000 000 долларов США до 32 000 000 долларов США за тот же период времени!
 Разумеется, такая ситуация не могла устраивать миноритарных акционеров. Вот почему они с надеждой встретили новость о Вашем избрании в 2006 году на пост Председателя совета директоров ОАО «Полюс Золото». Мы верили, что под Вашим руководством менеджмент ОАО «Полюс золото» вернется к исполнению своих обязанностей, которые заключаются в том, чтобы способствовать росту капитализации компании и ВСЕХ ее акционеров.
 Однако этого не случилось. Уже под Вашим руководством менеджеры «Полюса» продолжали прикрываться фразами о «реструктуризации» и «выведении за баланс непрофильных активов». Мы не допускаем мысли, что подобные махинации с нашей общей собственностью были вызваны непрофессионализмом менеджмента. Напротив, мы уверены, что имеет место спланированная акция по выведению всех ценных активов из ОАО «Лензолото» с целью лишения миноритарных акционеров законной прибыли. В 90-е годы, как вы знаете, это было весьма распространенным явлением, но в 2007 году это выглядит крайне странно. Кроме того, в новых условиях «Лензолото» перестает быть фаворитом на предстоящем аукционе по разработке крупнейшего в России месторождения золота Сухой Лог, что также серьезно сказывается на рыночной стоимости компании.
 Уважаемый Михаил Дмитриевич! Мы призываем Вас, пока не поздно, лично разобраться в ситуации. 31 июля 2007 года компания Westway Alliance Corp (миноритарный акционер ОАО «Лензолото») подали иск в Арбитражный суд Иркутской области с требованием признать ничтожной сделку по продаже 26% акций ОАО «Первенец». Суд принял дело к рассмотрению. Не исключено, что в дальнейшем дело будет слушаться в арбитражном суде г.Лондона. Мы знаем, как Вы дорожите своей деловой репутацией за рубежом. Вряд ли громкое дело о нарушении прав миноритариев одной из крупнейших золотодобывающих компаний мира позитивно скажется на имидже ее ключевого акционера. Кроме того, скандал наверняка вызовет охлаждение интереса инвесторов к компании «Полюс золото», что отразится в том числе и на падении ее рыночной стоимости.
 Уважаемый Михаил Дмитриевич! Еще не поздно вернуть в ОАО «Лензолото» выведенные активы, сменить менеджмент и поднять капитализацию компании, снова сделав ее лидером на золотодобывающем рынке России.
 Суважением,
 WESTWAY ALLIANCE CORP,
 миноритарный акционер ОАО «Лензолото»»
Сделать ничего не удалось.
Реорганизация продолжалась и с2008 года  организационная структура ОАО Лензолото  представляет собой холдинговую компанию, в состав которой входит дочерняя компания ЗАО «ЗДК „Лензолото“, которая в свою очередь имеет золотодобывающие и обслуживающие дочерние общества – юридические лица.
Основной вид деятельности предприятия — добыча золота из аллювиальных (россыпных) месторождений. 
Основными направлениями деятельности ОАО Лензолото  теперь являются: управление дочерней  компанией ЗАО  »ЗДК «Лензолото», услуги по аренде имущества,  работа с дебиторами и кредиторами. ОАО «Лензолото»больше  не осуществляет добычу руд и песков драгоценных металлов.
 ХолдингуWESTWAY ALLIANCE CORP тогда  пришлосьуйти. Но в 2010 году они вернулись, приобретя долю попавшего в сложную финансовую ситуацию Дойче Банка.

Думаю, что они вернулись, так как увидели возможность получить компенсацию в виде дивидендов  за потери, которые Холдинг понёс в 2007 году.
У меня нет акций ОАО Лензолото. Я срочно продала всё подчистую на информации, что СД ОАО Лензолото рекомендует НЕ начислять дивиденды по итогам 2013 года в ЗАО ЗДК Лензолото, но я с огромным интересом слежу за происходящими событиями  в этой группе компаний.
Обзоры на тему Лензолото вчерашний  smart-lab.ru/blog/210848.php и «Рекордные дивиденды ОАО Лензолото через призму смены собственников. История. Перспективы». smart-lab.ru/blog/135871.php

Удачной вам дивидендной охоты!