Комитет по РЕПО 09.10.14: Клиринговый сертификат участия

Вчера Биржа представила проект КСУ, это весьма заинтересовало участников рынка. Посыпались вопросы – Биржа обещала подготовить более полный материал и обсудить вопросы на следующем Комитете. Сроки реализации, с учетом изменения законодательства – 1-я половина 2016. Один из вопросов – риски, учет рисков, допуск к таким сделкам – необходимо начать «работать» с риск-подразделениями уже сейчас. (Прим. автора — Если у Вас появятся вопросы – можете их отписать мне => ретранслирую на Биржу и на Комитет)…

Клиринговый Сертификат Участия – КСУ – секьюритизация обеспечения.
КСУ – неэмиссионная ценная бумага
Пул формируется только клиринговой организацией – НКЦ
Предполагаются 3 пула: ОФЗ; Облигации из списка РЕПО с ЦК; Акции из списка РЕПО с ЦК

Участник клиринга (УК) или клиент УК, передавший имущество (ценные бумаги) в пул, становится участником пула (УП).

Имущество, которое может быть внесено в пул (акции, облигации, денежные средства и пр.), и предоставляются полномочия ЦБ расширить этот перечень

В пул может передаваться имущество, принадлежащее УК или его клиенту
Переданное в пул имущество (ценные бумаги) не переходит в собственность КО и остается в собственности участника клиринга или его клиента

Участник пула:

УП имеет право владения и пользования переданным в пул имуществом
УП не имеет права распоряжаться переданным в пул имуществом
Распоряжение имуществом, переданным в пул, осуществляется в порядке, установленном правилами клиринга (договором о пуле)
Требования о выдаче имущества из пула удовлетворяются в порядке, определенном правилами клиринга. При этом УП может получить только то имущество, которое он внес

Принятие имущества в пул:

Пулы могут формироваться под отдельные виды ценных бумаг и (или) иного имущества, включая драгоценные металлы, вносимого в пул (пул акций, пул облигаций и т.д.)
УП может заменить внесенное в пул имущество в соответствии с правилами клиринга
Ценные бумаги, переданные в пул, учитываются на клиринговом счете депо КО и по субсчетам клирингового счета депо
Денежные средства, переданные в пул или полученные КО, учитываются на банковском клиринговом счете
Имущество принимается по дисконтированной стоимости
На дисконтированную стоимость имущества, переданного участником в пул, КО ему выдаются ценные бумаги – клиринговые сертификаты участия (КСУ) – номинал 1 рубли (номинал устанавливается правилами клиринга)

Осуществление прав по ценным бумагам, переданным в пул:

УП не вправе распоряжаться ценными бумагами, переданными в пул
Право голоса и право на получение дивидендов принадлежит УП (клиенту УП). Выплаты по бумагам зачисляются в пул в случае отсутствия задолженности УП
КО вправе распоряжаться ценными бумагами УП, переданными в пул, только в случае неисполнения данным УП своих обязательств в пуле. При этом согласие УП не требуется.

Ценные бумаги КСУ:

Имеют одинаковую номинальную стоимость
Удостоверяют право владельца КСУ требовать от КО выплаты денежных средств в размере номинальной стоимости КСУ в случаях неисполнения ЦК обязательств перед владельцем КСУ по договору РЕПО.
Не являются эмиссионной ценной бумагой. КСУ являются именной ценной бумагой с обязательным централизованным хранением. КСУ выдаются КО.
КО выдает «глобальный сертификат» КСУ, который передается на централизованное хранение депозитарию, обслуживающему клиринг.
КО принимает решение о формировании пула и выдаче КСУ, которое не подлежит регистрации.
Операции с КСУ по счетам депо осуществляются без поручения владельца КСУ на основе поручения клиринговой организации.
Каждому выпуску КСУ (в рамках одного пула) присваивается ISIN

Допускаются только следующие сделки с КСУ:

сделки с центральным контрагентом
сделки с Банком России

КСУ могут быть переданы в обеспечение сделок, допущенных к клирингу
Комментарий Павла Бурова (ГПБ) из моего Фейсбука (просто о сложном):
«Это довольно сложный способ организовать обеспеченный cash driven рынок вообще без привязки к обеспечению.
Базовая идея: вы же торгуете Т+, поэтому верите в систему управления рисками МБ/НКЦ. Проблема в том, что помимо доверия к этой системе, начиная с какого-то объема для вас становятся важны лимиты концентрации. Реально для крупных участников система сложнее, чем чистый НКЦ, что, кстати, и НКЦ тоже помогает...»

Более «полно» http://smoketrader.ru/index.php/birzha/207-repocommoex-09101402

Статистическая информация по денежному рынку отчет Комитета РЕПО — http://smoketrader.ru/index.php/birzha/206-repocommoex-09101401