Проект «Разумный инвестор». Запись #10, часть 5: сравнение.

«Кто-то сегодня отдыхает в тени, потому что когда-то давно на этом месте посадил дерево». (Уоррен Эдвард Баффетт)



Начало – 1 часть, 2 часть, 3 часть, 4 часть

....

4) Прочее.

В категории «Прочее» у меня находятся паи ЗПИФНов УК Арсагера и привилегированные кумулятивные акции ОАО «Роллман».


А) ЗПИФНы УК Арсагера

На данный момент в паи ЗПИФНов инвестировано 30,8 тыс. рублей.

Доходность с первой покупки, %



Доходность за 12 месяцев, %



Покупаю исходя из доходности 20-30% годовых к «цене погашения».Данный арбитраж для меня словно облигация. До 12-15% от активов в них готов размещать и далее.

По ЖД – доходность несколько низкая – так как последнюю цену считаю от конца июня, когда Биржа сняли их с торгов! Теперь это внебиржевой актив.

По этому поводу хочется выказать «большое фи» нашей Московской бирже – с 1 июля 2014 года делистинговали все ЗПИФНы с СЧА менее 250 млн. рублей 

В том числе и ЗПИФН «Арсагера — жилые дома» (ЖД), которые у меня есть в портфеле – теперь они переведены в инструменты, которые не торгуется на организационном рынке – спасибо Бирже…

Биржа по факту уничтожила отличную возможность заработать!!!

Арсагера оказывает содействие в организации внебиржевого оборота паев ЖД.
Буду покупать на внебирже, но это мягко выражаясь — неправильно.

Наш монополист использует протекционизм в своей деятельности. Например, по так называемым «биржевым ПИФам», которая она активно продвигает, требование по СЧА – 25 миллионов рублей.

Почему по ЗПИФНам – 250 млн. рублей тогда ???

Согласно, российского законодательства для формирования, регистрации и действия ЗПИФНа требуется, чтобы размер СЧА был более 25 млн. рублей, плюс еще требования по самой УК в 80 млн. рублей собственных средств.

25 млн. рублей, но не 250 млн. руб.

Получается, что ЗПИФН сформированный по всем правилам, под управлением УК со всеми лицензиями, выполняющий все требования ЦБ РФ (ранее ФСФР) по отчетности и капиталу – не имеет право листинга на Московской бирже?

Нужно написать жалобы в ФАС, ЦБ РФ, Правительство РФ и Администрацию Президента РФ на действия Московской биржи. Может биржа ошиблась на один «ноль»? Такое бывает…


Б) Роллман ап

Данную идею я обнаружил при исследовании сектора РИИ. Идея облигационная – получение купонов и потенциальная переоценка к доходности 10-11% (по номиналу доходность 12,922% чистыми) – по 120 рублей буду продавать.

Самое интересное, что в мае можно было купить по 100 рублей акцию, пройти отсечку, получить 6,461 руб. и продать в течение следующего месяца за 98 рублей. Т.е. доходность получалась +4,461% за месяц, в годовых это +53,532%



Я же планирую пройти 3 отсечки и продать уже с премией, так как если компания три раза заплатит дивиденды – рынок должен поверить в неё!)

На данный момент результат такой:

Доходность с первой покупки, %



Доходность за 12 месяцев, %



Эмитент размещает акции по 100 рублей – в  этом заложена рыночная аномалия!!! Префы должны стоить перед отсечкой 120 рублей – минимум 106,461 руб., а так как на 100 руб. стоят оффера эмитента – то эта идея сохраняется и дальше. Пока эмитент не разместится – есть возможность заработать сверхдоход! Сейчас цена тем более ниже 95 рублей – это на годовом окне доходность в +13,6%.

Конечно, есть риск, что дивиденды перестанут платить, но он довольно низкий – расходы по дивидендам — это всего 14,2 млн. рублей в год. Для компании выгоднее платить такие дивиденды, чем даже брать кредиты. Кто знает условия банков, тот поймет…

3-5% от своего портфеля я размещаю в данных акциях.


В итоге у меня получилась доходность в разрезе разных инвестиций:

1) акции из «Разумного инвестора» +13,3% годовых
2) акции ОАО «УК «Арсагера» +57,4% годовых
3) банковские депозиты +8% годовых
4)  прочее:
А) паи ЗПИФНов УК Арсагера – ЖС +31%, ЖД +13% годовых (по цене последней сделки на МБ).
Б) привилегированные акции «Роллман» +32,6% годовых

В целом результат реального счета +23,78% годовых.

Хорошо, что нет ни одного убыточного звена, или размещения под доходность ниже банковского депозита (8%)…
Год отработал хорошо!


Сравнение с ПИФами, которые делают «альфу».

Сравню результаты самостоятельного инвестирования и результаты по ПИФам, в которые я планирую вложить свои деньги.

1. С 28 июня 2013 года по 30 июня 2014 года –  ОПИФА «Арсагера — фонд акций» 2448,79 руб. – 2976,32руб. (+21,54%).
2. С 28 июня 2013 года по 30 июня 2014 года —   ИПИФА «Арсагера — акции 6.4» 1849,21 руб. – 2202,38 руб. (+19,1%).

Выше результата индекса ММВБ (+10,97%) в два раза!!!

Может проще просто купить паи ПИФов, и пусть профессионалы сделают свою работу?!

Отличный результат, при том условии, что мне не потребовалось бы вообще тратить время на отбор компаний в портфель и прочих действий по инвестированию – а лишь покупать паи, доверив всю работу профессионалам.

При отличном качестве управления активами, стабильными итогами на истории и моём личном доверии к данной компании и её руководству – покупать паи более, чем разумно.


В следующей части про мои накладные расходы, налоги за год и прочее… А потом — наконец-то новый список-2014 !!!

Успешных инвестиций!!!

P.S. Сейчас я готовлю мега исследование по ПИФам России. Считаю, что их зря «так забыли». Это очень правильный инструмент, жаль что в России он не пользуется популярностью. Хочу составить комплексный рейтинг — будет интересно. Скорее всего до отпуска не успею доделать, значит уже осенью...