Госкомпании сэкономят на дивидендах

В апреле и мае правительство примет решение о размере дивидендных выплат самых крупных госкомпаний. Росимуществои Минэкономразвития предлагают отнестись к компаниям помягче — разрешить рассчитывать дивиденды из прибыли не по международным (МСФО), как предполагалось, а по российским (РСБУ) бухгалтерским стандартам. Об этом «Ведомостям» рассказали несколько сотрудников Росимущества и Минэкономразвития.
Предложения Росимущества и Минэкономразвития означают, что планы перевести госкомпании при уплате дивидендов на МСФО откладываются. Сейчас по распоряжению правительства госкомпании должны направлять на дивиденды минимум 25% чистой прибыли по РСБУ. На том, чтобы перейти на МСФО с 2013 г. и увеличить долю дивидендов с 25 до 35% чистой прибыли, Минфин настаивает с прошлого лета: это увеличило бы доходы трехлетнего бюджета на 130 млрд руб. (30 млрд в 2014 г. и по 50 млрд руб. в 2015 и 2016 гг.).

Послабления необходимы из-за тяжелой ситуации в экономике, объясняет федеральный чиновник: показатели госкомпаний за 2013 г. будут гораздо хуже, чем планировалось, не исключено, что отдельным компаниям разрешат заплатить даже менее 25% по РСБУ.
В вопросе дивидендных выплат Минфин будет следовать решениям, принятым при подготовке бюджета, оснований что-то менять нет, говорит представитель министерства. Но поступления дивидендов в бюджет в 2014 и 2015 гг. (192 млрд и 200 млрд руб.) рассчитывались по РСБУ и только на 2016 г. — по МСФО (761 млрд руб.), выпадения доходов не будет, сказал чиновник Минфина.
Минфин сейчас заботят куда более масштабные изменения в бюджете: сильное падение ненефтегазовых доходов и повышение нефтегазовых, дивиденды — вопрос второго порядка, признает чиновник.
Девальвация рубля добавит бюджету в этом году 360 млрд, еще 350-400 млрд руб. принесет более высокая, чем записано в бюджете, цена нефти, но это не значит, что дополнительные деньги не нужны, подчеркивали чиновники Минфина: возможно невыполнение программ заимствования и приватизации.
По РСБУ сейчас не платит только «Роснефть». Росимущество уже согласовало с «Газпромом» выплату дивидендов в размере 25% по РСБУ, рассказывает федеральный чиновник, в прибыль для расчета дивидендов добавятся 10 млрд руб., которые «Газпром» просил не учитывать при расчете дивидендов, так как резервировал под риски неисполнения контракта. В отношении дивидендов «Транснефти» правительство приняло индивидуальное решение, говорит представитель компании.
РЖД пообещала платить столько, сколько скажет государство, Россельхозбанк будет платить, как велело правительство — не менее 25% от прибыли по РСБУ. Дивиденды определяют наблюдательный совет и собрание акционеров, комментировал представитель ВТБ.
Переход на МСФО был нужен не только бюджету, но и инвесторам госкомпаний, особенно «Газпрома» и «Транснефти» — у них гигантская разница между консолидированной и неконсолидированной прибылью, объясняет управляющий фондами Prosperity Capital Иван Мазалов. У «Газпрома» прибыль по МСФО примерно на 60% выше, чем по РСБУ, у «Транснефти» — примерно в 16 раз. «Транснефть» платила 40% от прибыли по РСБУ, т. е., если бы она заплатила 25% от МСФО, дивиденды были бы в 10 раз выше, подсчитал Мазалов. По его мнению, в основном положительный эффект от перехода на МСФО дает консолидация прибыли всех «дочек».
РСБУ инвесторов очень разочарует, предупреждает сотрудник другого инвестфонда: «Правительство обещало сделать так, чтобы компании управлялись в пользу акционеров. Получается, не хватило на это силы?» Переход на МСФО повысил бы дивидендную доходность: «Газпрома» — с 4,9 до 8,7%, «Транснефти» — с 0,9 до 8%, посчитал Prosperity Capital. Индексы падают и высокие дивиденды — единственная причина инвестировать сейчас в российский рынок, вздыхает сотрудник крупного инвестбанка.

Читайте далее: http://www.vedomosti.ru/finance/news/24788811/dividendy-po-russki#ixzz2xhYj1iQp