РусГидро и Интер РАО могут выйти на положительный денежный поток в 2027–2028 годах, а к 2030 году существенно сократить долговую нагрузку — аналитики Эйлер — Ъ

После прохождения пика капитальных затрат в 2026 году финансовые показатели «РусГидро» и «Интер РАО» начнут улучшаться, прогнозируют аналитики «Эйлера». Ожидается, что свободный денежный поток (FCFF) «РусГидро» станет положительным уже в 2027 году и достигнет 502 млрд руб. к 2030 году. Это позволит компании перейти от чистого долга в 879 млрд руб. в 2027 году к чистой денежной позиции в 100 млрд руб. к концу десятилетия.

Основными факторами восстановления «РусГидро» станут государственные меры финансовой поддержки, увеличение доли продаж электроэнергии по свободным ценам и ввод новых генерирующих мощностей на Дальнем Востоке. Аналитики ожидают среднегодового роста EBITDA на 29%, до 772 млрд руб. в 2030 году. При этом рисками остаются задержки строительства электростанций и высокая стоимость обслуживания долга. Выплата дивидендов приостановлена до 2029 года.

У «Интер РАО» положительный свободный денежный поток ожидается с 2028 года, а к 2030 году он может достичь 299 млрд руб. благодаря завершению крупных инвестиций и росту гарантированных платежей за генерирующие мощности. EBITDA компании прогнозируется на уровне 433 млрд руб. к концу десятилетия. В отличие от «РусГидро», «Интер РАО» сохранит положительную чистую денежную позицию на протяжении всего прогнозного периода.