💩 М.Видео: рынок снова ставит на Китай

Акции М.Видео сегодня улетели на 30% на фоне окончательного одобрения сделки по приобретению Ceconomy китайской JD.​com. Покупатель получит контроль над немецкой группой, которая владеет 15% акций М.Видео.

Закрыть сделку планируют в ближайшие дни. После этого JD.​com станет косвенным совладельцем российского ритейлера.

📞 Наше мнение

Новость, безусловно, позитивная. Впервые об интересе китайской JD.​com к М.Видео стало известно ещё в августе прошлого года.

Правда, вряд ли сегодняшний взрывной рост бумаг М.Видео на 30% оправдан. Само по себе событие было ожидаемым и не должно было стать сюрпризом.
С другой стороны, рынок может рассчитывать на участие JD.​com в допэмиссии М.Видео, хотя официально оно пока не подтверждено.

В теории JD.​com может купить на допэмиссии примерно 176,3 млн акций. Если все 500 млн новых бумаг будут размещены, а Ceconomy не будет участвовать в допэмиссии, совокупная доля JD.​com и Ceconomy составит 29,9%.

💰 Есть ли идея?

На наш взгляд, сейчас покупка бумаг М.Видео — чисто спекулятивная история. Без понимания условий участия JD.​com в допэмиссии мы бы пока сюда не лезли.

👀 Однако если китайская компания продолжит наращивать долю в М.Видео, тут может получится интересная история.

С облигациями всё проще: возможный приход нового капитала для них выглядит явно позитивнее и понятнее.

#MVID

Оставайтесь на связи с «Вектор Капитал» 👋