Усиленные Инвестиции: итоги недели 23-30 октября

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Портфель вырос на 5.2%, индекс Мосбиржи – на 1.7%
• Индекс Мосбиржи вырос на ожиданиях возобновления переговоров по Украине
  • Подготовка переговоров позитивно влияла на российский рынок

−     В начале недели президент Финляндии и премьер-министр Норвегии обсудили украинское урегулирование (Интерфакс).

−     В среду Ушаков сообщил о готовности возобновить переговоры России, США и Украины после 4 ноября (Интерфакс).

• Заявления Лаврова оказали негативное влияние на рынок. 27 октября после первых сообщений о его словах об обострении ситуации вокруг Украины индекс Мосбиржи отступил от внутридневных максимумов (Смартлаб). Позднее в публикации уточнили, что речь шла об информационной войне (Интерфакс). Неопределённость сохранялась: Песков подчеркнул, что переговоры не означают ограничений боевых действий (Интерфакс), а на 30 октября дата трёхсторонней встречи ещё согласовывалась (Интерфакс)
• Корпоративные отчёты поддержали отдельные крупные бумаги

−     OZON хорошо отчитался за третий квартал: скорректированная EBITDA достигла рекордных 93.0 млрд руб. (Ozon).

−     Результаты X5 по EBITDA и чистой прибыли превысили консенсус-прогноз аналитиков (Финмаркет)

• Позиции портфеля: основной положительный вклад внесли акции OZON (+8.1% за неделю). Поддержали результат Промомед и Совкомбанк (по +3.5%), X5 (+4.9%). Изменение валютной позиции составило +0.2%.
  • Валютная позиция выросла на 0.1% на фоне снижения цен на нефть: Brent -2.0% за неделю, Urals -2.2%. В течение недели на нефтяные котировки давили сообщения о попытках возобновить переговоры США и Ирана (Интерфакс).
  • OZON вырос на 8.1%. Компания хорошо отчиталась за третий квартал (разбор):

−     Выручка: +62.7% г/г против +46.8% кварталом ранее.

−     EBITDA: +71.6% г/г.

−     Рентабельность по EBITDA: 13.8% против 13.1% годом ранее.

−     Чистая прибыль: +25% г/г.

−     Свободный денежный поток за последние 12 месяцев: –47.2 млрд руб., остаётся отрицательным.

−     EV/EBITDA: 5.5x

• X5 выросла на 4.9%. Результаты за третий квартал (разбор):

−     Выручка: +13.0% г/г.

−     EBITDA: +21.1% г/г.

−     Рентабельность по EBITDA: 6.6% против 6.2% годом ранее.

−     Чистая прибыль: +3.8% г/г.

−     EV/EBITDA: 3.1x

• Яндекс вырос на 2.1%. Результаты за третий квартал (разбор):

−     Выручка: +12.2% г/г против +16.2% кварталом ранее.

−     EBITDA: +12.5% г/г против +34.6% кварталом ранее.

−     Рентабельность по EBITDA: 21.4% против 21.3% годом ранее.

−     Чистая прибыль: +23% г/г; скорректированная – +2%.

−     EV/EBITDA: 4.3x

• МРСК ЦП снизилась на 0.6%. Результаты по РСБУ за третий квартал (разбор):

−     Выручка: 37.7 млрд руб., –2.2% г/г.

−     Операционная прибыль: 5.8 млрд руб., –19.8% г/г.

−     Чистая прибыль: 6.2 млрд руб., +26.2% г/г.

−     Чистый долг: –0.4 млрд руб., стал отрицательным.

• Совкомбанк вырос на 3.5%. Результаты по РСБУ за девять месяцев 2026 года (Смартлаб):

−     Чистая прибыль: 97.1 млрд руб., рост в 4.2 раза год к году. Это результат отдельного банка, а не консолидированной группы по МСФО.

• Видео и аналитические материалы:
  • Сделки M&A: как оценить цену покупки компании и последствия для акционеров. YouTube, VK и разбор.
  • Эфир РБК: отчётность банков, металлургов и производителей удобрений, риски рецессии и дефолтов. YouTube, VK и Дзен.
  • Северсталь, ММК и ФосАгро: отчётность за третий квартал и перспективы дивидендов. YouTube, VK и разбор.
  • Ozon: результаты третьего квартала, денежные потоки и оценка бизнеса. YouTube, VK и разбор.
  • X5: модель денежных потоков и сценарии дивидендов. YouTube, VK и разбор.
  • Структурные продукты: барьеры, комиссии и риски потери капитала. YouTube, VK и разбор.
  • Дополнительно 1 ноября: семейный бюджет, доходы мужчин и женщин и накопления. YouTube.
• Другие события недели:
  • Недельная инфляция ускорилась, годовая – замедлилась. С 20 по 26 октября цены выросли на 0.08% после 0.05% с 13 по 19 октября. Годовая инфляция снизилась до 7.11% на 26 октября с 7.15% на 19 октября (Интерфакс).
  • Рост экономики остаётся умеренным. ВВП России за январь–август вырос на 0.6% г/г. Совокупный оборот розницы, общепита и платных услуг увеличился на 4.5%; безработица сохраняется на историческом минимуме 2.2% (Ведомости).
  • Прибыль банков в сентябре снизилась. Российские банки заработали 414 млрд руб., на 5.9% меньше августа. Основная причина – сокращение неосновных доходов. При этом основная прибыль выросла на 4%, до 448 млрд руб., благодаря снижению отчислений в резервы (Банк России).

Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи

Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.

С уважением,

Команда Усиленных Инвестиций