Сохранит ли ЦБ ключевую ставку: прогнозы и идеи трейдеров
23 октября Банк России проведет опорное заседание, где примет решение о ключевой ставке, а также озвучит прогноз по средней ставке в 2027 и 2028 годах. Спросили трейдеров о том, каких цифр они ждут от ЦБ и как планируют их отыгрывать.
Что решит ЦБ
Все опрошенные трейдеры согласны с консенсусом на рынке — завтра ЦБ сохранит ключевую ставку на уровне 14 %. «Сейчас как будто самый единогласный консенсус за последние года полтора», — говорит призер РИЧ 2024 и 2025 трейдер с ником в Пульсе @DmitriyMh. «20 из 20 опрошенных аналитиков ожидают сохранения ставки на прежнем уровне, и я склоняюсь к тому же», — соглашается трейдер с ником @ivan__094, у которого почти 7 тыс. подписчиков в Пульсе. Это базовый сценарий, добавляет автор стратегий автоследования в Т-Инвестициях @AlexanderTsvetkov.
Что думают аналитики Т-Инвестиций
Банк России сохранит ключевую ставку на уровне 14,0 % и сопроводит решение традиционным умеренно жестким сигналом, считает главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец. Последние инфляционные данные выглядят хуже предыдущих, так что ЦБ может продлить паузу в снижении ставки, чтобы убедиться в торможении цен.
Главная интрига — среднесрочный прогноз
Аналитики единогласно прогнозируют и повышение прогноза средней ключевой ставки на 2027–2028 год, напоминает @DmitriyMh. Именно поэтому, по его мнению, в преддверии заседания ЦБ «просели дальние ОФЗ».
Главная интрига заключается в том, как сильно ЦБ пересмотрит обновленный среднесрочный прогноз, говорит Цветков. Сейчас регулятор прогнозирует среднюю ключевую ставку в 2027 году на уровне 10,5–12,5 %, а в 2028 году — 8–9 %. В октябрьском макроэкономическом опросе ЦБ аналитики повысили ожидания по средней ставке на 2027 год до 12,8 %.
«Если ЦБ ограничится небольшим повышением прогноза, сильной реакции может и не быть: такой сценарий рынок уже частично учитывает, — объясняет Цветков. — Если же регулятор сильно поднимет траекторию ставки и даст жесткий сигнал, давление на ОФЗ и рынок акций может усилиться».
Какие бумаги отреагируют на ставку сильнее всего
На решение ЦБ традиционно сильнее всего реагируют «долговики» (акции компаний с высокой долговой нагрузкой, например $SMLT и $AFKS), напоминает @ivan__094. Но есть нюансы. Например, акции Самолета сейчас застыли на месте: рынок ждет подробностей по реструктуризации долга от Сбера. «А у АФК в ноябре ожидается сильный отчет — если будет позитивный сигнал от ЦБ, я буду отрабатывать ставку через АФК», — говорит инвестор.
Если рынок упадет после решения ЦБ, @ivan__094 планирует купить акции Газпрома. «В целом рынок сейчас выглядит „лонгово“ (лонг — покупка акций с целью продать в будущем дороже), на фоне мирного трека: в 10-х числах ноября пройдет трехсторонняя встреча Россия, США, Украина, а в 20-х числах ноября форум АТС, где встретятся главы России, Китая и США. Поэтому я думаю, что $GAZP будет выглядеть сильнее рынка», — объясняет инвестор.
@DmitriyMh не планирует шортить рынок на ставке и собирается продолжать держать акции нефтяников. По его словам, IV квартал при отсутствии серьезных ударов может стать лучшим для нефтяников на фоне высоких цен на нефть и слабого рубля. Он держит акции $LKOH и считает, что $TPH7 и $SIBN «хорошо откатились» после дивгэпов, так что их снова можно покупать.
Цветков планирует следить за рынком ОФЗ. «Рынок акций поддерживается мирным треком, а вот RGBI вообще не вырос из-за будущих больших размещений Минфина», — объясняет инвестор. Он планирует отыгрывать ставку через фьючерс $MXZ6 и самые популярные ликвидные ОФЗ, например $SU26248RMFS3.
Когда ЦБ может перейти к более активному снижению ставки
Для этого как минимум нужно снизить дефицит бюджета и уровень эскалации ударов по критической инфраструктуре, считает Цветков. По его мнению, при более активном снижении ставки, наибольший рост покажут акции с большим долгом и огромным числом шортов, как это было раньше — например $SMLT, $AFKS и $MTLR.
Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.
