распродажа ОФЗ

На графике видно, что ОФЗ с большой дюрацией активно распродают
http://bcs-express.ru/bonds/charts/cnt/sovereign_chart.html

Сейчас ОФЗ с дюрацией 8-9 лет можно подобрать с доходностью 7,5-8%
Если распродажа продолжится, буду присматриваться к формированию портфеля.
В любом случае длинные ОФЗ лучше, чем Junk — ТКС, Связной, Ютейр. Спреды ниже.

По закону АСВ не несёт обязательств по долгам РФ, а РФ не несет обязательств по долгам АСВ.

P.S. Да, 2008 помню, в стаканах было пусто.

облигации ОФЗ бонды

@shtir33

DeFi Partisan

Prague

392

с 12 октября 2011

25 Комментариев

suslik
21 августа 2013, 17:23
ОФЗ падают, а корпбонды стоят. и это странно как-то. индекс ОФЗ RGBItr (т.е. с НКД) вырос с начала года лишь на 1.6% (2.5% годовых), в то время как индекс корпбондов MCXCBItr вырос на 5.9% (9% годовых). в прошлом году было всё наоборот… так что может пока не торопиться с лонгами по ОФЗ? понятно же, что на фоне 10%-й девальвации последние размещения ОФЗ с 6%-м купоном были нерыночные.
PS: я бы лично сейчас наоборот зашортил OFZ2-6.13, но уже поздно — 4 сентября экспирация
0
- Александр Строгалев
  21 августа 2013, 17:32
  suslik, а при чем 6% купон и 10 % девальвация? если размещение по цене идет
  0
  - suslik
    21 августа 2013, 21:56
    billikid, потому что при 6%-м купоне и 10%-й девальвации рубля нерезиденты уже не покупают ОФЗ. купон 6% может взять на карман только ВЭБ для пенсионеров (они же побегут жаловаться — соответственно, это и есть нерыночное размещение).
    0
    - Александр Строгалев
      21 августа 2013, 22:14
      suslik, еще раз — помимо купона есть рыночная цена, доходность формируется из купона и цены относительно номинала.
      а еще есть такое понятие как ZERO купон облигации — ГКО в росс интерпретации, у них вообще купона нет.
      
      покупают ДОХОДНОСТЬ, а не купон
      0
      - DeFi Partisan
        21 августа 2013, 22:22
        billikid, IMHO на длинных дюрациях все таки смотрят и на купон :) А то доходность можно несколько лет ждать, пока дюрация будет сокращаться.
        0
        Александр Строгалев
        21 августа 2013, 22:43
        Алексеев Ярослав, не на купон, а на текущую доходность
        и то во время флэта/стабильных ставок
        0
        suslik
        21 августа 2013, 23:29
        billikid, зависит от горизонта. на годовом горизонте доходность к погашению у 10-леток — это пустой звук
        +1
        Александр Строгалев
        21 августа 2013, 23:36
        suslik, вам график офз 10 летних или TY10 за последний год показать?
        вы формулу доходности к погашению смотрели?
        чем больше дюрация, тем больше колебания цен от изменения доходности
        упрощенно — измение цены облигации = дюрация в годах*изменение доходности
        
        в качестве примера, изменение доходности TY10 на 0,1% годовых приводит к изменению цены на 1 % (утрировано, счатая дюрацию ty10 равной 10 годам)
        0
        suslik
        22 августа 2013, 08:21
        billikid, «доходность к погашению» — это нормировка, потому что облигации могут торговаться как выше номинала, так и ниже. и инвесторам так легче думать и сравнивать именно доходности. в этом суть. но правда в том, что этот подход обманчив — многие инвесторы покупаются на доходность и в результате получают убытки, которые тянутся годами. не так ли?
        0
        Александр Строгалев
        22 августа 2013, 08:54
        suslik, подход не может быть обманчив
        
        люди не понимают инструмент который покупают
        
        если люди смотрят только на доходность, минуя остальные параметры, получая при этом лося это траблы исключительно инвесторов
        0
        suslik
        22 августа 2013, 09:17
        billikid, именно с этого и начался наш спор. я заметил, что 6%-й купон уже не интересует нерезов после 10%-й девальвации…
        0
      - suslik
        21 августа 2013, 23:20
        billikid, мы об ОФЗ говорим, да? тут покупают по рыночной цене, уплачивая продавцу НКД. соответственно, продаешь по рыночной цене и вдобавок получаешь НКД. вопрос: если купон 6%, а рыночные доходности 7%, то где будет рыночная цена? выше или ниже номинала? и вообще, что тогда первично: купон или доходность? и если текущая доходность к погашению 20%, то значит ли это, что инвестор действительно получит 20% дохода, а не -20%?
        0
        Александр Строгалев
        21 августа 2013, 23:25
        suslik, мы говорим об облигации в целом.
        если купон 6, а доходность к погашению 7, то цена облигации ниже номинала
        первичность в зависимости от того, на какой срок вы покупаете бумагу и в какой период времени (с точки зрения состояния рынка %% ставок в целом)
        текущая дохдн (отношение купона к цене покупки бумаги) в 20% годовых означает, что если вы сможете продать бумагу по цене не ниже чем покупали, то вы ее получите
        0
Александр Строгалев
21 августа 2013, 17:29
если трежеря уйдут вышке 3% вы думаете, что ОФЗ на месте стоят будут?
0
- Anton
  21 августа 2013, 18:22
  billikid, от каких уровней вы бы смотрели 26207 в лонг?
  0
  - Александр Строгалев
    21 августа 2013, 18:50
    Cybershot, 8.5
    по моему разумению они там сейчас должны быть, с учетом доходности евробондов
    0
- DeFi Partisan
  21 августа 2013, 19:45
  billikid, согласен, нужно трежеря смотреть. Если они пробьют диагональное сопротивление, то никаких лонгов в ОФЗ.
  0
luchnik
21 августа 2013, 17:33
распродажа ОФЗ и доходност в 8% не есть хорошо! это может быть предвестником обесценивания рубля! ОФЗ — инструмент для продвинутых инвесторов, это деньги, которыми не рискуют и которые считают! просто так их сливать не будут, значит есть прогнозы
0
Russian_Insider
21 августа 2013, 17:34
ИМХО, дивидендные акции интереснее ОФЗ с доходностью 8%.
-1
- luchnik
  21 августа 2013, 17:38
  Russian_Insider, это кто ж у нас больше восьми процентов платит да с гарантией, что ты при необходимости сможешь быстро эти акции слить по хотя-бы по цене покупки
  +1
- luchnik
  21 августа 2013, 17:39
  Russian_Insider, это кто ж у нас больше восьми процентов платит да с гарантией, что ты при необходимости сможешь быстро эти акции слить по хотя-бы по цене покупки?
  0
  - Russian_Insider
    21 августа 2013, 17:42
    luchnik, бери Лукойл, неошибешься (ИМХО разумеется).
    0
    - Russian_Insider
      21 августа 2013, 17:45
      Russian_Insider, ну а если сильное отвращение к рискам, то банковский депозит.
      0
    - DeFi Partisan
      21 августа 2013, 19:48
      Russian_Insider, лучше уж Вымпелком (VIP) на Nasdaq взять. Дивидендная доходность ~13%.
      0