«Самолет»: рейтинг BBB и прогноз негативный

Мосбиржа с 13 октября переведет все облигации «Самолета» из первого и второго уровней листинга в третий. Изменения связаны с несоблюдением требований о наличии кредитных рейтингов, присвоенных не менее чем двумя кредитными рейтинговыми агентствами эмитенту либо облигациям эмитента, сообщает площадка.
Всего на Мосбирже три уровня листинга, первые два из которых формируют котировальный список (бумаги в них считаются надежными), а третий уровень — некотировальный.

Сбербанк и другие кредитные организации обсуждают с «Самолетом» план по улучшению финансовой ситуации, рассказал первый зампред банка Александр Ведяхин. Он выразил уверенность в том, что девелопер благодаря этому «сможет выйти на стабильную работу». Основная цель Сбербанка — договориться об условиях реструктуризации и предложить компании параметры, которые позволят ей обслуживать свои обязательства, рассказала исполнительный директор — начальник центра по работе с инвесторами Яна Ларионова.

8 октября АКРА понизило рейтинг ГК «Самолет» с A-(RU) до BBB(RU).

Прогноз изменён на негативный. Негативный прогноз означает высокую вероятность нового понижения рейтинга в течение 12–18 месяцев. 

Причины понижения: ухудшение оценки финансового профиля, в том числе оценок долговой нагрузки, покрытия процентных платежей, ликвидности и рентабельности. Кроме того, АКРА снизило оценку субфактора «Сроки и условия реализации» на фоне роста задержек ввода объектов и снижения распроданности портфеля строительства. 

Некоторые факторы, влияющие на изменение прогноза:
— риски рефинансирования долга в 2027 году, когда компании предстоит пройти пик погашений. Из-за ограниченного доступа к публичному рынку капитала «Самолету» придётся замещать рыночное финансирование банковскими кредитами;
— ухудшение условий выдачи семейной ипотеки. По мнению аналитиков, это может оказать более существенное давление на финансовые показатели компании.

То есть недавний технический дефолт БО-П20 был не единственным фактором тревоги.

При этом акции компании сегодня торгуются примерно в районе 252 рубля, тогда как 52-недельный максимум находился выше 1 000 рублей.

Когда инвесторы сомневаются в способности компании дешево рефинансировать долг, давление возникает не только на облигации.

В феврале «Самолет» обратился в правительство с просьбой о господдержке. Застройщик просил предоставить льготный заем или другой стабилизационный инструмент в размере 50 млрд рублей на срок до трех лет. Финансовый директор Нина Голубничая уточняла, что ГК просила правительство субсидировать процентную ставку, а не дать деньги. Правительство отказало застройщику в помощи: межведомственная комиссия посчитала, что компания устойчивая и ей не нужна прямая поддержка.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией (ИИР).